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工行标准银行:美联储行动时黄金已在1300

2017-02-28 22:18

  FX168财经报社(香港)讯 工行标准银行发布了黄金走势报告,内容如下:

  众所周知,黄金和美元是反向关联的,不过事实上并非如此。美股、美元和黄金一同上涨在某些时候是很常见。

  下图展示了三者的走势,红点就显示出了黄金和美股上涨1%的同时美元也走强的月份。在过去30多年里,总共有39次。

  在金融承受承受很大压力或者货币政策非常规时,正向关联度更强。2009-2012的基金货币刺激就是最近的例子。

  (来源工行标准银行)

  现在黄金受到来到北美和欧洲的支撑,那些投资者惧怕通胀过快、政治不确定性和真实利率进一步下跌。

  德债收益率出现自由落体,1个月内缩水一半还多。10年德债收益率重回零看上去只是时间问题。

  美债收益率今年更加波动,不过离12月高点很远。美国消费者物价指数涨幅落后于欧洲,不过真实收益率再次走低。

  5年美债真实收益率现在为-0.29%,去年12月为0.23%。

  (5年美债真实收益率对比黄金价格 来源彭博)

  美元受益于利率的分歧,日本和欧洲离紧缩显然还很远。

  黄金会受到美国税收政策的影响,不过美国新财长表明要到第二季度才会透露财政政策的细节。

  短期风险无疑是美联储,3月加息会震惊市场。事实上在3月美联储对财政政策的了解很有限,而在这种情况下紧缩是不合理的。

  美联储需只能看数据,比如2月制造业和服务业采购经理人指数和2月非农等。其中最重要的是消费者物价指数,如果核心通胀超过2.4%就很可能加息。

  加息会对黄金产生很大的影响吗?有可能,不过考虑到美国的债务上限,影响会减弱。

  同时可以关注下2年盈亏平衡通胀率,如果美联储按兵不动的时候黄金继续反弹,那么到加息的时候黄金可能已站上1300。

  (美国2年盈亏平衡通胀率 来源彭博)

  校对:冷静


  原文链接:http://gold.jrj.com.cn/2017/02/28221522116146.shtml

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