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新兴市场货币危机还将继续 兰特或成为下一个里拉

2018-09-09 09:25

  经历了此前土耳其里拉、阿根廷比索相继暴跌后,本周,包括南非兰特、伊朗里亚尔、墨西哥比索、俄罗斯卢布等主要新兴市场货币继续下挫。

  为了保持外汇市场稳定,多国央行纷纷出手救市,捍卫本币汇率。

  9月4日,野村新兴市场及亚洲固定收益研究主管Robert Subbaraman在野村第十届中国投资者年会媒体活动上表示,土耳其危机并不是一个独立的事件,它象征新兴市场的广泛压力。当前新兴市场的混乱局势不会终止,将愈演愈烈。

  嘉盛集团亚洲首席技术策略师Kelvin Wong在接受《国际金融报》记者采访时表示,“继里拉和比索之后,南非的兰特是新兴市场中下一个需要担忧的货币。”

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  新兴市场国家忙救市

  上周,阿根廷比索一度暴跌20%,阿根廷央行紧急加息1500基点将利率提升至60%,并连续三天抛售美元外汇储备救市,但最终无法阻止比索大跌。2018年以来,阿根廷比索累计贬值已超50%。

  本周一,阿根廷总统毛里西奥·马克里(Mauricio Macri)再次宣布了一系列措施稳定经济,包括改变针对某些出口商品征收的税收条款。马克里表示,对农产品在内的初级产品的税率为每1美元征收4比索,其他出口产品为每1美元征收3比索。这将使2019年获得额外2800亿比索的收入,令该国财政赤字占GDP比例减少1.1%。此外,阿根廷政府还承诺将大幅削减支出,以平衡明年的财政预算,同时寻求国际货币基金组织(IMF)提前发放对该国500亿美元的救助贷款。

  9月3日,土耳其发布数据显示,8月CPI同比升幅17.9%,创2003年9月以来的新高。今年以来,里拉已贬值超过40%。光是过去的8月,里拉一度跌超35%,一骑绝尘成为新兴市场表现最差的货币,还创下自2001年该国经济危机以来单月跌幅最大的纪录。面对通货膨胀,土耳其央行誓言将采取必要的行动来稳定物价,包括提供流动性、收紧财政政策,却一直没有加息。9月13日,土耳其央行将在会议上重塑其货币政策立场,

  但即使土耳其放开加息,据摩根大通分析,这会触发“里拉贬值后加息——融资成本上升——借款人无力偿债——经济增长进一步放缓——外部融资变难——里拉再次贬值”的恶性循环。

  今年以来,土耳其和阿根廷两个国家一直处于新兴市场动荡的中心。野村新兴市场及亚洲固定收益研究主管Robert Subbaraman认为两国风险来源不同。阿根廷主要问题来自于政府的预算赤字和巨额外汇债务,而土耳其问题主要来自于企业债台高筑,而且大多是外汇债务。

  但Robert Subbaraman也指出,阿根廷以及土耳其货币危机的相同点都是经常账户赤字严重及外债问题,而这会对其他新兴市场也造成压力。

  除了阿根廷和土耳其在救市外,印度央行官员8月29日称,央行将捍卫卢比,避免出现大幅贬值。

  巴西央行则于8月30日进行了金额为15亿美元的掉期拍卖,旨在为该国外汇市场提供流动性、促进外汇市场平稳运营。今年以来,巴西雷亚尔累计下跌20.2%,在十一种新兴市场货币中排列倒数第三,仅好于阿根廷比索和土耳其里拉。9月6日巴西将公布8月通胀数据,受货币贬值、燃料及运输价格上涨等多重因素影响,巴西6、7两月通胀率从此前一年平均2.8%左右上升至4.4%。9月19日,巴西央行将公布利率决议,市场正在评估时隔三年再次加息的可能性。

  印尼央行于9月3日干预了外汇和债券市场。印尼10年期政府债券收益率攀升至8.22%,为2016年11月以来的最高水平。

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  危机还将持续

  Robert Subbaraman认为,新兴市场危机还将继续,主要原因是发达国家的货币正常化,美联储加息以及全球各大央行从量化宽松转化成紧缩政策。

  美联储预计今年加息两次,明年加息三次。随着美联储继续收紧货币政策,新兴市场面临的压力料将进一步增加。

  贸易保护主义对新兴市场国家的影响比发达国家更大。新兴市场国家出口敞口较大,与制造业供应链联系更为紧密。

  另外,Robert Subbaraman表示,新兴经济体总体经济增长放缓,金融市场的压力会导致货币政策收紧。

  但野村新兴市场策略全球主管陈立伟认为,亚洲不会发生大规模危机。“因为亚洲有平均达140%的外储充足率,只有经常账户疲软的印度、印尼和菲律宾等将有压力。”

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  下一个是兰特?

  嘉盛集团亚洲首席技术策略师Kelvin Wong告诉《国际金融报》记者,目前并没有看到类似1997年亚洲危机那么严重的传播性。但南非的兰特是新兴市场中下一个需要担忧的货币。

  9月4日,南非统计局公布的数据显示,南非今年二季度GDP环比萎缩0.7%,市场预期为增长0.6%,同比增长0.4%;同时,一季度GDP修正为萎缩2.6%。

  至此,南非经济连续两个季度萎缩,标志着其进入技术性衰退。这是自去年一季度以来,南非又一次连续两个季度GDP缩水。数据公布后,南非兰特兑美元跌幅扩大至2%。

  去年7月,IMF就警告过,南非经济极容易遭受外部冲击和资金短缺的打击。

  “南非国家的基本面跟土耳其和阿根廷相似,经济账户赤字,贸易逆差严重,并持有大量美元外债。”Kelvin Wong表示。


  原文链接:http://forex.jrj.com.cn/2018/09/09092425066122.shtml

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