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据传,世界经济周期进尾声 须严控风险

2006-11-28 08:07

据传,世界经济周期进尾声 须严控风险
  据传,前摩根史丹利亚太区首席经济学家谢国忠周六(26日)下午指出,以印度、中国、美国为代表的本轮世界经济周期正在进入尾声,为此中国在金融管理方面需要更加强调风险控制。
  谢国忠在北京出席21世纪金融年会时表示,印度正处于典型的经济过热之中,未来一到两年内出现"硬着陆"的可能性非常大。而随着通胀水平的提高,预计美国将进一步收紧资金,从而导致国内消费的下降。前者可能同时引发投机资本逃出中国,而后者则将对中国出口产生负面影响。在中国国内经济周期开始向下的情况下,能否有效控制风险将成为本轮中国经济是否出现"硬着陆"的关键因素。
  谢国忠指出,美国国内居民长期借钱花钱的消费习惯使得美国形成了巨大的贸易逆差,并直接导致全球市场的流动性过剩。充裕的资金大量流向发展中国家,推高了当地包括房地产、证券在内的资产价格。 "印度人均产值只有中国的一半,但这两年该国的房地产价格翻了一倍,孟买的房价甚至比上海都高出一倍。"谢国忠说,这种现象在包括中国在内的发展中国家大量存在。他表示,中国资本里面潜在的投机资本数额可能非常巨大。目前,中国外汇储备已经超过了一万亿,其中70%的增量都来自于2003年以后。谢国忠指出,这些增量资金中60%属于资本流入,而这些资金究竟是长期资本还是投机资本现在还很难说。"现在我看到,很多直接投资基金(私募基金)在中国投资不同行业的公司时,都是关注其拥有土地的潜在价值,考虑的是怎么样可以(将这些土地)套出来发展房地产,这和之前东南亚国家的情况非常类似。"
  在他看来,投机资本受情绪影响很大,一旦属于同一类型国家的印度经济出现硬着陆,将很有可能波及到中国,引发投机资金的外流。"投机资金都是一拥而入,也是一拥而出,同时还会带走相当数量的本地资本。"谢国忠说,当年东南亚金融危机时,外资大约撤出了2000亿元美金,而本地资本外逃的数量也大概如此。"当然,中国资本项目还没有开放,资本外逃可能存有一定的难度,但其中蕴含的风险确实需要我们加以关注。" 除了印度经济之外,另一个需要引起中国高度重视的是美国经济的放缓。谢国忠指出,以美国为首的世界经济在过去三年中一直保持5%的增长速度,与历史上3.6%的平均水平相比处于相当高位。而随着美国通胀水平的提高,他预计美联储将进一步收紧资金,从而引发美国消费下降,这将对中国出口产生负面影响。
  谢国忠认为,中国本轮经济周期已经开始向下,而从历史上看每次向下后事实上都会出现硬着陆,并导致资产价格大幅下降以及银行坏帐的增加。"今年中国国有商业银行在海内外上市,增加了透明度,这都是很好的事情。但考虑到国内银行目前最大的利润来源--利差收入很大程度上源于国家对利率的控制,且上次经济周期下行后产生的坏帐主要由国家买单,国内银行仍然没有证明能够自己创造盈利和通过自己解决坏帐的能力。可以说,中国金融行业还没有经受过考验。"现在中国经济是否会出现硬着陆还存在争论",谢国忠说,但考虑到上述因素,中国在金融管理上不可冒进,仍需要以风险控制为主。

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