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【超越赢家】与泡沫共舞 宽幅震荡创造新机会070126

2007-01-25 17:21

   『原创』

  【超越赢家】与泡沫共舞  宽幅震荡创造新机会070126

  【大势前瞻】: 今日大盘大幅下跌,引发一轮不小的恐慌性抛盘,沪综指收盘于2857.37点,下跌117点,跌幅3.96%,创下8年来最大单日跌幅,成交944.8亿元,深成指收盘于8013.25点,下跌4.22%,成交353.33亿元,成交略有萎缩。周三的冲高回落和周四的深幅下跌显示3000点关前的压力较重,但3000点不会是本轮大牛的高点,蓄势之后将再起升势。超越赢家在22日《3000点的机会和风险070123》的盘后分析中已经提示注意短期风险,市场走势验证了我们的观点。盘中汽车、钢铁、机械等板块下跌幅度较大,这与它们的前期涨幅较大获利盘获利了结有关,但这些坂块的行情并未结束,中线投资者可继续持有业绩成长明确的龙头公司忽略短期波动,其下跌将造就新的投资机会。

  牛市行情历来不是一步到位,期间每次震荡都将创造出新的投资机会。目前市场忧虑的是中国股市是不是出现了炮沫?我们认为泡沫是存在的,但是局部的。根据申银万国的统计数据,过去12个月的市场,沪深300指数花了前十个月上涨了52.7%,市盈率(PE)从14倍涨到25倍,后两个月则涨了38%,PE从25倍涨到了35倍。当前股市平均市盈率处于25~35倍之间应该是可以接受的,以这样快速发展的基本面支撑的股票市场接近30倍PE的估值水平应该也不为过。那么哪些板块有泡沫?哪些股票还低估呢?这个问题应该引起关注。基金们认为,成长股存在泡沫。食品饮料、商业贸易、军工、传媒科技已有一定泡沫在里面,目前食品饮料的市盈率已达50倍。泡沫还存在于绩差垃圾股当中,投资者需要注意辨别,一旦这些存在泡沫成分的股票在业绩公布之时如果业绩跟不上预期,再加上巨大的获利盘抛售,对股价将是杀伤性的。但很多企业优势龙头,如银行、钢铁、电力、交通运输等传统型行业市盈率还在15~20倍左右,钢铁才10倍出头。由于新会计制度、税收制度的改革预期,高价绩优股的动态市盈率不算太高,相对比较合理,低市盈率的机场、港口、高速公路、电解铝等板块应该还存在有一定的机会。

  超越赢家认为2007年的牛市基础依然还在,人民币升值(截止到昨天,人民币已经升值333个基点,达到1$:7.7755¥)、GDP保持10%左右的增速、两税合并、新会计政策、奥运、十一五规划等宏观经济大环境,以及大多数上市公司保持20%以上的增长速度都将支持中国股市长期走牛!因此,短期的巨幅调整不过是“吓吓人”,指数处在前所未有的高位,市场的情绪化很浓和大幅波动是可以理解的。投资者不要因为一涨就追,一跌就卖。可以预见,2007年的股市较2006年将有两个明显的不同:一是振荡加剧,盈利预期降低;二是市场的结构性分化也会更加显著。投资者对此要做好心理上的准备。

  那么该如何应对局部泡沫的牛市行情呢?我们对下面两位国内机构负责人的观点表示谨慎赞同。

  国泰君安证券总裁助理兼研究所所长李迅雷认为,A股市场泡沫肯定是有的,泡沫能持续多久才是关键所在。A股泡沫可以持续相当长时间。理由是中国经济持续向好,人民币的持续升值过程。他表示,几乎所有行业都有泡沫,只是或多或少的问题。我国经济增速没有放缓迹象,短线泡沫就不会破灭。他建议投资者与泡沫共舞,最容易产生泡沫的地方,还是可以参与的。还特别看好金融行业的证券、银行。

  平安证券投资策略部负责人罗晓鸣承认,泡沫毫无疑问存在,但泡沫吹大到破灭还有个过程,时间还早,要运行几年,如果是一步到位,也是高位震荡。目前市场没有特别严重的泡沫,沪深300指数大约还维持25-30倍的市盈率水平,而一般30倍才被看作有泡沫。投资者不要被快速上涨和天量成交吓倒,资金的退出有周期,目前阶段行情空间上是很大的,提前几天退出,损失就很大,就看成交量是否急速放大或快速萎缩,如果没有,问题就不大。

  【股市语言图】:

  

  (1)由图中的超越赢家大趋势指数①看出,市场处于上升趋势中!

  (2)监测关系市场涨跌主要因素之一的资金动向指标(图②、③)——超越赢家资金指数监测指数高位,资金出现流处迹象,预示短期将整理蓄势。

  (3)图中监测市场多空士气的市场机构多空看台指标(即④ ⑤图)监测——多方趋于谨慎。

  综合分析:只要宏观政策环境不出现大的利空因素,震荡盘升的行情就有望延续,后期需要将密切注意宏观政策面的变化,毕竟管理层也不希望股市过度的火爆,买基金都要排队。 2006年年报已经开始公布,投资者在未来的投资过程中一定严审公司基本面,注重业绩与成长性,方能在新格局中畅享牛市成果。投资方向上可选择目标行业的龙头品种谨慎做多,如零售百货、钢铁、汽车、通讯、航空、铁路、食品饮料、银行证券、工程机械等先进装备制造业等。具体品种可访问超越赢家已公布的实盘交易计划。

  【赢家重要内参】

  1、国家信息中心范剑平:股市可能成宏观调控重点。国家信息中心预测部主任范剑平近期指出,2007年,随着股指的上升,股市将成为宏观调控的重点。范剑平说,如果说2006年上半年企业融资的主要渠道是靠银行贷款,那么,2006年下半年随着我国股市活跃之后,企业从证券市场能够获得大量的资金。从现在的情况看,2007年,我国的证券市场会为企业融资提供更加好的环境。大量的资金会流到一些大的企业里。范剑平说,2007年的宏观调控与2006年有很大的不同。2006年,投资是吸纳流动性资金的主要方向,宏观调控的目标因此主要是抑制固定资产投资。2007年,股市将成为吸纳流动性资金的主要方向,随着股指的上升,股市将成为宏观调控的重点。

  2、传国家将进行境外投资 从市场收回人民币1.5万多亿。 投资快报报道,据权威人士透露,国家即将成立的外汇投资公司将会通过发行1.5万亿的债券,购买2000亿美元外汇储备,进行境外投资。 日前结束的全国金融工作会议,已经确定国家成立专门的外汇投资公司,将部分外汇储备用于投资境外市场,国家成立的外汇投资公司将通过发行人民币债券方式购买外汇储备,并将所购外汇用于境外投资。 据消息人士透露,2007年国家将会有2000亿美金左右的外汇用于境外投资,通过发行债券,国家将会从市场收回人民币1.5万多亿。

  3、银监会频频向商业银行发出贷款资金入市的风险提示。据了解,在近期召开的年度工作会议等不同场合,银监会已频频向各家商业银行发出了贷款资金入市的风险提示。按照规定,银行贷款资金不能投资于股市,因此部分个人贷款资金可能已入市引起了银监会的高度重视。据一参会人士透露,在近期召开的商业贿赂治理会议、“窗口指导”会议、年度工作会议等多个场合,银监会就个人贷款资金入市一事,向各商业银行发出了风险警示。 对于贷款资金入市的风险,一股份制银行人士认为,风险还是在可控范围之内。一则股市目前牛市的基调没变,借款人入市后赔钱几率较小,不会造成多少坏账。二则借款人大多以个人消费贷款的名义从银行贷款资金,而个人消费贷款的金额一般较小,并且银行手里握有借款人的房产或别的抵押物。 据了解,从银行贷款买股票只是一小部分偏好风险投资的居民,大部分人还是不会去贷款炒股票。业内专家也提醒,炒股虽然有牟取暴利的机会,但是对于非专业人士而言,盲目入市甚至贷款入市风险很大。

  4、上市周期缩短近一倍 中小板IPO发审再度提速。新年伊始,中小板IPO发审周转期进一步大提速。据统计,新年以来,证监会发审委平均每4天召开一次涉及IPO项目的发审会,从报材料到上市挂牌最快仅需50多天,而中小板企业从过会到挂牌上市的时间间隔也大为缩短,该周期从原来的平均约72天缩短到最近的平均37天。 而截至上周末,中小板过会待发行公司仅剩7家,上市资源"存货"几乎被消化完毕。 公开资料显示,中国证监会发审会的召开频率越来越密集。在从元旦至23日共23天的时间里,中国证监会发审委已召开(包括已公告)11次2007年度发审工作会议,其中,6次会议涉及公司首次公开发行项目,即平均每4天召开一次IPO发审会。而在上述6次会议中,除第一次会议审议兴业银行IPO项目外,其余5次会议都是中小板拟上市公司的IPO事宜。

  5、兴业银行网上发行料冻结资金6000亿。据悉,兴业银行周一、周二两日的网下配售和网上发行吸引了大量资金申购,有机构预测,仅昨日网上申购冻结的资金可能就达到6000亿元人民币。  23日,国泰君安一分析师发布报告称,兴业银行上市首日收盘价有望达到26.66元,由此推知,兴业银行上市首日的收盘收益率有望达到66.83%。  据一深圳券商的投资经理透露,已经拿出4-5个亿去申购兴业银行。不过他对金融股的短期走逆表示了担忧,认为金融股可能会出现回调,而且他个人认为兴业银行不是行线投资者的最佳选择,因此他安排主要的资金在网上申购。  据机构人士预计,兴业银行上市首日的市场价在20元以上。几家券商的研究报告都预计,兴业银行上市后的合理价格将达到24-26元。

  以上观点,仅供参考,据此投资,风险自负!感谢您阅读超越赢家的文章,更多内容欢迎搜索访问——超越赢家。

  ——撰稿人 刘章富

  

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