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【股市茶室】胜负未定(2007-4-23)

2007-04-23 20:07

  

  前期在我们论坛看到一个坛友写的文章,大意是牛市里也是有人赚,有人亏,赚钱和亏钱是基本相同的比例,或者说,赚的人赚到了多少,亏的人也就亏掉了多少。当时觉得这个说法不甚科学,有明显的漏洞,没有及时讨论提出自己的看法,今天结合目前市场多头空头的情状,谈谈自己的观点。

  首先,我们必须对什么是盈利、赚钱有一个不是很严格,却应该相当明确的定义。什么是盈利呢?我个人认为是一个统计末期的资产总值,相较于统计初期总资产的增长部分。比如我们统计从去年一月开始,当时某个交易者帐内包括现金和股票的总市值为10万元,假设过程中账户现金无任何进出,至今天期末,该交易者持有现金20万,持有股票市值30万元,那么这位交易者在这个统计期内盈利了20+30-10=40万元,增长幅度为40/10*100%=400%。也就是说,所谓的盈利、亏损,必须符合两个条件,第一是有统计期,不能野豁豁,明明今年赚了,偏偏要算老帐,说N年内还没有扭亏,或者统计期亏钱,也算老帐,说总帐赚得如何。你要算历史老帐,人家就要算未来的期待帐,这个帐如何算得清啊。第二是所有的该账户下资产,静态的和动态的,都要计算。没有卖出不算钱,这个说法是不对的。盖茨、巴菲特等人如果持有的股份不算帐,那么他们的个人资产恐怕是比不上那些做一般大型零售生意的,零售商每天有大量的现金收入嘛!

  因此从这个意义上说,去年初,或者05年启动的牛市以来,若要在股市交易者里面找一个亏钱的,恐怕很难。所以说牛市里赚钱和亏钱的人数相当,资产相当,这是明显不符合事实的。有人对自己要求高,可能不讨论赚了多少,而是喜欢对准大盘,看是否跑赢大势,那么大势从千点涨到现在的3700,增长了2.7倍,你10万资产,如果没有做到37万,就是落后大势了。不过这个算法也有一个问题,要是在熊市,大势跌了70%,你的10万资产缩水到5万,你才亏了50%,你算跑赢了大势,你高兴得起来吗?所以跟别人比没有必要,跟大势比,必要性也是不大的。世界上的人总喜欢说“成功”两字,其实“成功”是和别人比,这个文化定势,造成了很大的问题,所以追求“成功”者,真正成功的不多。那么要说什么?我在“圣经”中找到了答案,圣经里没有追求成功的说法,却有追求“卓越”。什么是追求卓越?就是超越自己的极限,一句话:自己跟自己比,每天进步,每天超越自己。

  继续说盈利亏损的问题。现在我想谈谈这个问题的一个外延:现在的市场,多头和空头,谁会成为最后的赚钱者,或者最后的亏损者?

  现在有一些空头认为,市场上的多头疯了,市场疯了,然后就要演绎惨烈多杀多的惨剧。那么结论似乎很明确:在最近或者最近以前获利出局,入袋为安的交易者,肯定是赚钱了,他们可以定定心心隔岸观火,看未来多杀多的好戏了,也就是说,他们是这个牛市的盈利者,而现在仍在这个市场里做多的疯牛们,却是未来潜在的亏钱者。

  首先我反对一个说法,就是对市场状态使用感性的语言,如疯牛,如黎明前的黑暗。。。这些都不是科学的分析态度,不是技术量化的语言,缺乏严密的可操作性,而是诗人做机器,文人做算术。不过也未尝不可,就像西方人认为烹饪是技术,而中国人认为它是一门艺术。其次我坚决反对上述说法的结论。我的观点是:胜负未定。

  按照空头的上述逻辑,结论似乎不错。问题是,这些空头们,是否在他的资产统计结算期内,保证不再进入市场进行有风险的交易行为?这是一个未知数,所以现在出局的空头说自己已经是赢家,缺乏有力的证据。而他们说多头将要上演窝里斗的说辞,也缺乏有效的证据。我们看到的数据是,最近每天都有大量的新开账户,以创新高的资金量滚滚流入这个筹码相对有限的市场,每天的交易情况,不是多杀多,而是多捧多,芝麻开花节节高。至于未来,也许我们的矛盾焦点就在未来,我从不关心没有量化时间的未来。“未来”这个词,是抽象的,是艺术化的,是定性的,不是科学的,不是具象的,不是定量的,是没有意义的,是没有可操作性的。未来只有一个决定性的结论:所有的人,都会死,都会消灭肉体,变成泥土的本质。

  3700点的市场疯狂吗?不,甚至到了8000点,我仍然要这样发问。作为一个以盈利为目的的市场交易者,你来到这个市场的任务,是盈利还是作法官?做医生?市场疯狂,和下跌是否有必然的相关?是正相关,还是负相关?是疯狂下跌,还是疯狂上涨?既然上涨可以疯狂,下跌可以疯狂,既然上下运动的形式可以达到疯狂的地步,岂不是我们的梦寐以求??难道盈利的形式,还怕用疯狂来实现吗?这些咒骂市场疯狂的空头人士,请问你们是否言不由衷,是否有葡萄酸的心态表露?

  事实上,我说这些话,完全有自己过去的影子在里面。多年以前,我岂不是和今天市场上看空然后咒骂市场疯狂的人士一样?但是我的结果又是怎样的呢?我以自己眼中看到的有限理性规律作为市场的理性指南,常常期待站在市场的前头,喜欢做一个逆流而上的英雄,在自己看错,或者多次看错以后,没有办法,只能嘲笑市场的疯狂,只能面对不断盈利的多头,或者不断控制损失的空头大呼“疯狂”,并期待市场给予回报。

  所有对市场感觉不舒服的牛市中的空头,或熊市中的多头,他们有一个重要的特征,就是不喜欢尊重趋势,而喜欢尊重所谓的有限历史规律。一般而言,他们最喜欢振荡市场,如果指数一直在1000点到1800点之间游荡,成交量一直在几十亿到几百亿之间,他们最开心了,那些抄底逃顶的振荡指标就不会失效,就不会多次底部或者顶部背离钝化了,他们在赚钱的同时,还享受着人们眼中“股市判断高手”的尊崇感觉。问题还不止于此,这些振荡区间的反趋势做法,很习惯抄底逃顶,这直接构成了他们可能是这个牛市最后买单者的原因。

  如果这个牛市在3900点,4000点附近出现头部,中期以上级别的,请问这些今天“逃顶”的空头什么时候回补?这里有一个前置,要逃顶的人,你要他不抄底是不可能的,这样做,他会比死都难过的。所以我这个问题是成立的,不是伪问题。请问他们会在一个什么地方进场?也许是3000点?2500点?2000点?恐怕这些猜测都不合理,他们是看指标的,看成交量的。注意,现在庄家,市场主要的力量,就在做着这样一个伟大的工作,他们知道今天的“疯狂”多头,要是逃起来,主力是逃不过他们的,他们永远也不会傻到想套住这些标准的疯狂投机者。他们的主要目的,就是要套住那些自以为相当理性的抄底逃顶者,一言以蔽之,主力们现在想的,就是在一个什么点位让这些抄底者,做反弹者进场,然后在这个地方,实现自己的最后一棒的转接,市场风险的交班,利润的兑现。

  如果你们认为现在开跌,2500点是底,好吧,那么2500点就是坟场,如果你们认为2000点才是底部,也好,那就让2000点变成坟场。请问,现在已经逃顶的,或者将要逃顶的,即使你们看到了你们阶段的成功,请问你们可以抵御一千多点,乃至两千点的下跌后低价的诱惑吗?你们有我到那时等到指数跌到100点的想象力和魄力吗?我以前说过,只要指数开始涨,我就以为要去10000点,只要开始跌,我就以为要跌到100点,这就是一个认趋势为爹的交易者的真实想法。

  所以我说现在的市场,大多数人是赚钱的,但最后在熊市里最后结帐的时候,恐怕不是简单的今天多头还是空头赚钱的问题,胜负是未定的。

  

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