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二家公司推荐天药股份

2008-01-28 19:53



  受医保扩容提升患者支付能力并将扩大药品需求、以及医药行业三季报的利润增速加快等因素的影响,近一个月来,医药板块指数表现远强于大盘,领先大盘超过15%,部分医药龙头股持续上涨,随着医疗体制改革的推进,医药行业进一步走出低谷,迈向寻求新发展的道路,所以前期被大幅度错杀的医药绩优个股,投资者可密切关注!
  个股出击:天药股份(600488)一只纯正受益于医疗改革的天津医药龙头。
  皂素价格暴涨的直接受益者
  在国内,天药股份(600488)是全球皮质激素的高端品种"6甲基泼尼松龙"的唯一的生产商。全球主要供应商是辉瑞制药,该品种是全科类皮质激素,非常具有临床推广价值。而皂素是目前国内皮质激素生产企业的主要原料。近来受国家环保政策影响,下半年来全国一半左右的皂素提取厂停产导致皂素价格从12万/吨上涨到26万/吨,皂素的紧缺状况有可能延续到2010年。同时,在成本推动下,皮质激素的价格也有了50%左右的上涨,这种上涨趋势仍在延续。值得关注的是,由于具备大量的低成本皂素库存,公司的皂素成本在07-08年将锁定在16万/吨的低水平;而在08年后,即使皂素价格继续上涨,天药的甾醇工艺(3029项目)作为备用引擎,将使得公司在成本上领先于国内的其它竞争者,成为在皂素价格上涨过程中的最大受益者。
  通货膨胀的间接受益者
  中国的GDP总值在世界是第四位,中国的外汇储备规模巨大,人民币升值刚刚开始,汇改以来,人民对美元升值了6%,但人民币的有效汇率实际略有贬值。由于预计中国的贸易顺差和外汇储备继续增长,以及国外压力,人民币在2008年将有更快的升值。人民币升值增加了国内居民的购买力,增加了人民币资产对国外资产的吸引力,长期来看,随着经济发展,人们在医疗服务上的支出将持续快速增长,为国内医药企业的发展提供了广阔的市场。中期来看,全民医疗保险制度正在快速推进,而老龄化、富贵病等特定病种也处于高发阶段。总体来看,经过连续的药品降价和行业整顿,我们认为医药公司将在未来几年迎来比较好的外部经营环境,但总体行业估值偏高,需要等待合理买点。由于行业格局整体偏分散,且企业规模都不大,所以甄选结构性的投资机会显得十分重要,我们看重的机会包括:医药商业:在行业利益链条重新分配的过程中,商业企业的网络价值和价格谈判能 力突出,关注内部管理能力突出的公司;研发主导型;管理营销型等。
  显然,在经历了2006年国家对医药行业整体的整顿以后,2007年我国医药整体上已经走出了低谷,整个医药工业正在进入加速增长的良好局面,天药股份(600488),经过前期的重新洗盘之后,下跌空间明显被封杀。今天强势挑战10日均线,放量上行在即,可适当关注!(中原,华泰)

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