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彩虹总在风雨后 风雨未停先等候

2008-07-03 20:40

 一、关键趋势:
  近期市场是在不断的创新低,今日也不例外,沪市早盘跳空低开,在开盘半个小时的时间里就刷出新低点2566.53。然而,十点钟之后,两市大盘就开始齐头并进,一路震荡上行,收复了大片"江山"。或许是因为底气不足的缘故,两市在下午一点半就停止了"高歌",双双回落调整。最终,上证指数报收于2703.53,上涨51.80点,上证指数报收于9398.17,上涨236.03点。成交量方面,沪市成交758.5亿,深市成交377.8亿,较上一个交易日均出现大幅回升。
  二、消息乾坤:
  偏多消息:《证券时报》的报道,最近,证监会和证券业协会多次发出全力维护资本市场稳定运行的"维稳"声音,并提出会合理平衡市场供求关系,有序调节融资节奏,以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据,鼓励和引导长期资金入市等。目前,A股市场的最大跌幅接近60%,非理性的抛售行为导致市场持续大跌。在恐慌性打压过程中,不稳定因素很容易被放大,而对利好因素往往反应冷淡和麻木。随着市场信心的逐步恢复,前期堆积的利好效应将最终得到释放。近期"维稳"言论频现,在某种程度上说算是为市场运行指明了方向。
  偏空信息:《中国证券报》的消息,继今年1、3、4月份市场资金净流出后,6月市场再次出现资金净流出。申万研究所估计,6月底市场存量资金为17460亿元,比5月份下降160亿元。由于新股申购收益下降、基金募集困难、储蓄意愿上升等原因,散户资金供给下降,机构资金供给也因收益率下降而收缩,这些都造成了当前市场的资金紧张。另外,数据还显示同期的储蓄意愿则连升3个季度。为什么大家面临着高通胀也还是要把钱存进银行呢?原因是股市的风险与收益出现了一定程度的不对称,对投资者来说已经缺乏吸引力。
  热点解密:
  股指最近受到了权重股的连番打压,但是从市场热点来看,近期连续出政策的农林牧渔股逆市拉升,昨日禾嘉股份涨停,今日荣华实业、金健米业、隆平高科、新希望等涨停,莲花味精、敦煌种业、香梨股份等大批个股表现强劲。
  08年中期业绩同比增长72%。在光大证券重点跟踪的13家农业类公司中,预期08年中期平均EPS可达0.184元,而去年同期仅为0.107元,同比增长将达72%,仅有獐子岛一家同比下滑。其中,番茄酱公司中粮屯河、新中基增长在80%以上;种子公司敦煌种业、登海种业增长在百分之几百;疫苗公司中牧股份、金宇集团增长在50%以上;其它公司如农产品、顺鑫农业、南宁糖业同比增长都在100%附近。
  未来将连续预增。从各子行业和各重点公司来看,番茄酱和种子的业绩增长最为迅速,这也是我们近阶段持续推荐番茄酱和种子的主要原因。番茄酱近一年来的价格翻倍效应正在体现,种子公司的合资先锋种子的扩产刚处于二期三期中,疫苗同比增长受益于蓝耳和猪瘟招标。而且,除去中期番茄酱80%以上的增长和种子百分之几百以上的增长以外,受益于行业景气,该类相应公司将至少在一年内连续预增。
  四、大行手记:
  申银万国在对造纸行业的最新研究显示,行业利润大幅增长,增幅再创新高,纵向横向对比,均体现出与往不同的高增长质量。2008年1-5月我国规模以上企业完成纸及纸板生产量约3399万吨,同比增长16.1%;同期实现销售收入为1753.28亿元,同比增长28.3%;而利润总额呈现加速增长的态势,1-5月完成利润总额为105.07亿元,同比增长高达61.7%。纵向横向对比,均体现出很高的增长质量。在需求基本平稳的情况下,从供给增量看,行业首部产业政策的执行有望通过产能约束和提高进入壁垒控制未来供给增量,从供给存量看,中国造纸行业供给存量整合势在必行,集中度提高后有利于增强企业对上下游的话语权以及避免众多企业恶性竞争的情况。而在节能减排的背景下,产业政策将改变造纸行业的增长模式,规范行业的长期发展,保证行业景气持续。
  申银万国认为,我国造纸行业整体处于近年来难得的景气周期,预计2008年行业利润增速在50%以上,仍维持对整个行业的"看好"评级。近期受晨鸣H股价格下跌等因素,造纸板块补跌,使造纸行业与整个A股市场的相对估值水平比值又回到历史平均水平以下,使行业估值再现吸引力。综合考虑纸种的行业景气以及产业链有效延伸,申万推荐的公司依次为:太阳纸业、晨鸣纸业、岳阳纸业、博汇纸业、华泰股份和景兴纸业。
  五、操盘攻略:
  最近两个交易日里,尽管股指出现了较大的震荡,但盘中个股明显活跃,上涨个股多于下跌个股。同时我们发现,股指在受到权重股打压的同时,市场已经形成多条热点主线,农业、新能源、环保、奥运,逐步形成新的多头阵营,在格局上也相对稳定。然而,这些板块是否真的能够带领市场从局部战场上瓦解掉空方力量呢?我们认为,这依然是值得怀疑的!在空头势力没有被完全俘虏掉之前,投资者仍需谨慎。操作上,可以适当的在我们提到的上述热点板块中进行阶段性投资,但仍需严格控制仓位,保持灵活性。

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