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周评:静悄悄的黎明 机会正在招手!

2008-07-04 15:33

  悄悄的,机会正在向我们招手,但是沉睡的投资者却已经快要停止呼吸。如今2500点附近的惨淡和去年6100点的狂热形成了强烈的反差,国人玩什么都喜欢做到极致,涨要过头,跌也要跌到找不到北。

  目前的点位无论是从估值角度、绝对股价的角度以及和国外市场的横向比较还是国内纵向比较,可以说我们守着的是一座金矿了。但残酷的现实却是我们拿着金饭碗去讨饭。股民的财富普遍缩水三分之二了,市场已经到了和998点最熊市时的水平了,专家仍然认为我们还处于“慢牛”,笔者不知道我们到底骑的什么牛,难道是蜗牛?

  6000点时有泡沫无可否认,可当时却没人去戳破,可如今已经是2500点附近了,却不曾听到来自那些所谓价值投资的经济学家、大学教授的声音,难道非得要等指数上了4000点,他们才会跳出来教我们怎样才是价值投资?其实说白了,这些伪学者也是趋势投资者,当初所谓的价值模型现在也全部推倒重来。

  就中国市场而言,根本不存在真正的价值投资,试问有几人在中国持股时间能超过五年的?超过五年的那也多数是被深套等着解套的,客观的讲,我们的投资环境注定了长期持有会陷入越套越深的尴尬局面。

  我们先看一组最近市场的数据,据中证指数公司的最新数据,按滚动四个季度净利润数据计算,沪深300指数样本股6月底的加权平均市盈率仅15.8倍,中证800指数的市盈率也仅16.54倍,与年初相比,市场整体估值水平大大降低,估值压力明显减轻。从国际上看,美国标准普尔500在过去近50年中的平均市盈率(PE)为17.4倍,最高的年份也达40倍;而日本东京主板市场过去25年平均PE竟高达80多倍。这意味着目前A股市场的估值水平不仅趋于合理,甚至有点低估。从投资A股的预期收益率与居民存款收益率相比,大致的情况是,将一年期储蓄税后利息收益率换算成市盈率是25.4倍。

  以上数据至少告诉我们,目前我们的市场本身具备了投资价值,已经是一座沉睡的金矿了,笔者认为投资者应该苏醒了,赶紧加入到淘金队伍中去。就算这里再次被套牢,也要有把牢底坐穿的勇气。

  

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