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有色金属:避险需求带金价上涨

2009-02-24 14:20

   避险需求再次推动金价  近期,黄金价格一举突破了1000美元/盎司,在美元指数并未出现大幅下跌及原油价格依然维持低水平的情况下,黄金价格出现大幅上涨主要是由于近期避险需求重新开始发挥作用。我们看到,目前美国宣布破产的银行已经上升至14家,第二轮金融海啸的到来加重了市场的风险厌恶情绪。同时,由于市场对奥巴马经济刺激计划缺乏信心,避险情绪日益高涨,而大家对持有美元的信心明显不足,因此,避险资金更偏向于黄金。另外,各国政府债券CDS利率近期都有加速攀升的态势,而随着各国不断将利率降低至0水平,使得全球存在主权国家集体违约风险,尤其是近期东欧和俄罗斯金融体系的风险加剧人们的担忧。因此,具有货币属性的黄金理所当然的成为风险规避者的最佳选择。全球最大的黄金ETF——StreetTracks Gold Trust近期的持仓量继续放大,目前持仓量为1028.98吨。  金价将震荡向上  我们认为,在目前日益升温的避险情绪下,黄金价格上涨态势还将持续,但是需要注意的是,单一上升趋势的可能性较小,而震荡向上的可能性较大,而短期金价很可能在此位置上震荡调整。但我们认为,由于失业率还在上升,人们对各国经济情势的悲观情绪还在加剧,对货币的信任度也在减少,因此,金价未来将出现再度上涨行情。  建议关注山东黄金(77.80,3.37,4.53%)及中金黄金(58.25,3.10,5.62%)  在黄金价格将持续上涨得预期下,黄金类股票将会有较好的表现。根据我们表1的分析,我们认为,从存量价值的角度来看,中金黄金的优势最为明显。从增量来看,山东黄金和中金黄金都有明确的资产注入计划,紫金矿业(9.60,0.63,7.02%)也有海外收购的预期。但不同于中金和紫金拥有铜等其他业务,山东黄金是纯黄金公司,因此,其业绩受金价上涨的拉动最为明显,同时,山东黄金的PE最低,因此,我们建议关注的顺序依次为:山东黄金、中金黄金、紫金矿业。

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