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1.3亿A股账户60%空仓

2009-08-08 20:52

      1.3亿账户藏何玄机

    

    历史数据说明,空仓比例一直这么高,散户很难主导市场

    据中国证券登记结算公司本周二披露的数据显示,截至7月31日,沪深两市共有A股账户1.3亿户,持仓比例降至37.47%;参与交易的A股账户为2626.11万户,连续第四周创2008年来新高。有市场人士在分析A股持仓及交易账户数量后得出这样的结论:A股难出现连续大跌,未交易账户一旦“空翻多”,将为市场带来巨量的增量资金,从而支持市场进一步走高。针对该观点,记者采访了一些机构人士。他们的观点有一定分歧,显示部分机构已经在担忧流动性过剩面临改变的问题。

    玄机一:清仓与入场人士不断,股市不会连续大跌

    今年以来最大的上涨动力在于“做空”。截至7月31日,持仓A股账户数为4891.38万户,持仓比例降至37.47%,这一方面说明,当前股市正在进行一场典型的“击鼓传花游戏”,有不少账户至今依然看空市场,在不断出局。另一方面说明,最近有不少人跑步入场,因为仅上一周参与交易的A股账户就较前一周增加210.66万户。不断有人做空,又不断有人进场,这就自觉或不自觉地抬高了市场的交易成本,使市场在基本面稳定的前提下难出现连续的大跌。

    市场情况:经济复苏不确定多空分歧大

    记者了解到,早在今年4月份原交银施罗德投资总监李旭利也表达了类似的观点。他指出,在今年以来市场振荡上涨的过程中,换手率一直保持在非常高的水平,而较高的换手率使得市场成本不断被抬高,市场大跌的可能性降低。与高换手率相伴的是轮动特征明显,市场上持续有热点出现,年初炒新能源、中小板,二季度炒通胀概念、大蓝筹,最近又开始炒经济复苏,而新的主题机会也在酝酿中,比如重组,使得市场有一定的活跃度,维持了人气。

    “现在这种情况前些年也出现过,像2003年底到2004年炒'五朵金花’,2005年底到2007年底的超级大牛市期间,一开始大家都不太敢相信,然后慢慢地认可,最后逐渐狂热”,本地一位券商研究员表示,目前由于经济复苏仍存在不确定性,市场多空分歧较大,“虽然可讲的故事有很多,吸引不少相信故事的人上车,但也有很多不相信故事的人下车。”不过,由于当前政策经济环境与前两次大不相同,很难说目前是“牛市初期的振荡”还是“熊市中的反弹”。

    玄机二:60%多空仓账户一旦交易,资金量将超出想象

    市场的上涨潜力大。目前,沪深两市共有A股账户1.3亿户,持仓A股账户数为4891.38万户,持仓比例只有37.47%。也就是说,有60%多的账户进入空仓状态,“空头不死,多头就不止”;同时,2626.11万户的A股账户参与交易,能产生日成交3000亿元以上的金额,如果另外空仓的60%的账户也被激发起来进入交易状态,其为市场带来的资金量将超出一般人的想象。

    市场情况:休眠账户一直占60%以上

    记者比较过去一两年的时间发现,大概有2000万个账户一直是处于“休眠”状态。即使在大涨的2007年,未参与交易的A股账户也有46.81%;今年6月的统计数据显示,近一年未参与交易的A股账户为47%,所以指望那些“休眠”账户被激活来推动市场不太现实。而且某公募基金人士认为,散户的力量相对分散,对市场影响有限,而且大部分散户的行动是滞后的,不可能主导市场。

    玄机三:散户要小心入了机构的局

    决定后市涨跌的重大因素是散户“空翻多”的力度。因为,目前,已有41.48%的基金的仓位在90%以上,股票型基金平均仓位为88.67%,混合型基金平均仓位为77.22%。靠机构推动市场已缺乏资金支撑。市场要再涨,只有把希望寄托在散户的“空翻多”行动上,也许,这是市场主力正在策划的一个行动方案,对此,散户们要格外小心,千万不要轻易上当!

    市场情况:振荡格局同样会吓退投资者

    某公募基金人士表示,因为现在的市场主要还是一个资金推动的市场,一旦资金跟不上,市场便存在一定的调整压力。该人士表示,现在央行政策基调虽然没变,但已经开始微调,而且股票供应在增大,“我们现在已经在关注这方面的问题”。如果市场能保持上扬格局,场外资金就会不断进入,飙升的机会就会加大,但如果市场出现振荡,就可能会吓退部分投资者。如果存款活期化不像预计的那样加强,也许市场就会走不动了。

    玄机四:机构再也不能小看散户

    市场结构正在发生变化。上一周,参与交易的A股账户只有2626.11万户,而最近一段时间来,两市日成交金额都在3000亿元以上,这就是说,平均每一A股账户的日交易额都在10万元以上,这个市场不再是“小打小闹”,每一个市场主体的行动都有可能对这个市场产生较大影响。看来,机构再也不能小看散户了。

    市场情况:新增资金已非常有限

    联合证券人士表示,目前基金的仓位水平继续上调的空间非常有限,保险机构的权益类资产配置也已经十分接近20%权益类资产比例的上限,总体来看未来机构提供的“半新”资金量非常有限。另一方面期末持仓的个人股票账户比例在不断下滑,个人账户进一步加仓的动力不强。目前A股市场的新增资金数量远不如2007年时的情况,最明显的例子是2007年A股开户数最疯狂的一个月可达900万户,而现在,最疯狂的一个月仅为200多万户,可以想象,现在的资金量和2007年还是无法相比的。不过,私募基金人士赵公明则认为,流动性过剩局面还会持续,市场不缺资金,板块轮动格局还会持续。

    近两年时间持仓、空仓账户占比一览

    时间 期末持仓A股 期末空仓A股

    账户数占比(%) 账户数占比(%)

    2009年6月 37.82 62.18

    2009年5月 38.27 61.73

    2009年4月 38.21 61.79

    2009年3月 38.38 61.62

    2009年2月 38.58 61.42

    2009年1月 38.45 61.55

    2008年12月 39.09 60.91

    2008年11月 39.36 60.64

    2008年10月 39.52 60.48

    2008年9月 39.69 60.31

    2008年8月 40.18 59.82

    2008年7月 40.82 59.18

    2008年6月 40.8 59.2

    2008年5月 41.23 58.77

    2008年4月 40.94 59.06

    2008年3月 40.79 59.21

    2008年2月 40.38 59.62

    2008年1月 39.62 60.38

    2007年12月 38.92 61.08

    2007年11月 38.93 61.07

    2007年10月 38.58 61.42

    2007年9月 38 62

    2007年8月 37.34 62.66

    2007年7月 37.31 62.69

    2007年6月 37.37 62.63

    (数据来源:中国证券登记结算公司统计月报)

    

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