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关于证监会叫停证券公司“代销”伞形信托产品的点评

2015-02-09 14:13

中信销售伍周:关于证监会叫停证券公司“代销”伞形信托产品的点评【股票赢家】

事项:
上周五,证监会叫停证券公司“代销”伞形信托产品,叫停代销此类股票配资产品。本文附有叫停的报道文章。

点评:
小伍认为,证监会叫停证券公司代销伞形信托产品,表明证监会对规范杠杆配资的态度,亦可向更高监管部门表态证监会在规范此类业务;但证监会叫停证券公司代销伞形信托产品,对伞形信托配资业务的开展影响不大。

需要注意的是,证监会叫停的是证券公司“代销”,而不是叫停伞形信托配资业务。伞形信托产品的监管归属银监会管,证监会可以管的是信托产品的证券账户开立等。

1、证券公司不签署代销协议,依然可以开展伞形信托配资。一两年前,有一些证券公司签署代销伞形信托产品的协议,而如今签署该协议的已经变少。多数证券公司有伞形信托产品托管在其营业部,但不需要签署伞形信托代销协议,有客户需要配资加杠杆,就认购子单元劣后份额,从法律关系上,客户是直接与信托公司签署合同,认购子单元劣后,达到匹配优先资金加杠杆的目的。

2、去年12月份,上海证监会叫停上海本地伞形信托产品新增配资。而其他地方证监会未跟进效仿。上海需要做伞形配资的客户,就通过参与上海外地区的伞形信托产品即可。

3、证监会能够采取的极端措施之一是叫停新增伞形信托产品的证券账户开立,如此,则导致无法新增伞形信托产品。

4、经小伍与信托公司、银行相关工作人员了解,伞形信托产品依然在运作,银行对杠杆有所缩减,风控有所加强,但仍正常开展股票配资业务。

小伍认为规范是有必要的,毕竟加杠杆可以放大收益,也必定放大了损失。1月19日的股市黑色星期一是一次压力测试,让证券公司的两融、信托公司的伞形配资、民间资金的配资都经受一次严峻的考验,有利于风险教育,并加强风控。监管层对杠杆的规范、监管,短期会影响市场波动,但不影响市场长期趋势,毕竟才处在牛市中段,股市上涨的驱动因素也不止杠杆资金推动。小伍将持续关注监管层对杠杆配资的态度与监管措施。

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