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七月谁将是下一个龙头?

2016-07-03 11:02

 3月以来,尽管上证指数并未大涨,但创业板中小板明显走得比上证指数更强,深圳市场成交额也一度超过上海的两倍,新能源、家电 、消费 、稀土、白酒等强势板块不少个股已经翻倍甚至创出历史新高,A股走出了四个月的结构性行情。


   不过在近期券商股、一带一路 、国企改革等相关股份有所表现,甚至在29日尾盘民生银行(600016)等股份的拉升让人觉得“野蛮人”又来了,在英国脱欧阴霾逐步散去之际,未来A股到底是结构性行情的延续,还是“大象起舞”的重新开始?


   在记者采访的多位市场人士看来,对于A股几个不明朗因素已经退去,存量博弈的格局可能有所改变,进入7月或许有不少新增资金进场,券商股、国企改革等相关股份,可望成为新的市场热点,29日“沪强深弱”也对7月行情有所预示。


   深港通催化“吃饭行情”?
   英国退欧事件对市场的影响暂时退去,29日A股收盘后,欧洲股市开盘也延续前一天的上涨势头,前美联储主席格林斯潘撰文指出,可能比1987年崩盘还要惨的情况,在全球股市反映来看暂时没有出现,而A股更是连涨三天,已经超越了退欧消息开始前的位置。


   深圳一位私募人士向记者称,无论是人民币大跌、纳入MSCI暂时没戏、英国脱欧都没有让A股大跌,这表明做空力量有限;而近日无论是内地市场的白酒股、家电股受捧,还是港股市场的券商股和深港AH股受到炒作,都表明不少投资者憧憬着深港通的临近,这也可望成为7月“吃饭行情”的催化剂。

   

利空的因素基本上都出完了。先是6月15日,美国明晟公司拒绝A股,但是A股顽强挺过来了,在2800点见底反弹了。刚刚开始要突破3000点,英国又脱欧,A股盘中也出现了急剧跳水,但是很快抄底资金进来,大盘V型反弹;相对全球其他股市来说A股的跌幅还是比较小的,这其实证明一点,英国脱欧对中国的影响没有那么大。


   在当前A股市场的窄幅震荡格局中,决策层的表态在一定程度上会缓释市场对下行风险的担忧,给了A股一个阶段的缓冲期,市场风险偏好有所提升。而流动性仍将稳定,国内宽松的制约减弱。英国脱欧制约了美联储加息进程,一定程度上减轻了人民币贬值压力。近期人民币暴跌已出现企稳迹象,对于流动性制约逐渐减轻。流动性层面的稳定,有助于稳住估值中枢水平,利于部分行业估值修复。


   目前深港通开通基本上是“万事俱备,只欠东风”,最终将由国务院常务会议决定。由于MSCI审议已经结束,“深港通”开通节奏并不着急,有媒体报道开通日期可能在7月香港回归纪念日,但7月1日时间可能过于仓促,由于深港通开通可能还涉及到外管局,而汇率市场波动较大,仍然需要进一步考虑。港交所旗下联交所近期表示将于6月27日起就深港通结算接口做端对端测试。根据沪港通经验,当时从开始连接测试到沪港通正式启动可能需要将近3个月时间,由此深港通大概率在9月底之前开通。


   谁将是下一个龙头?
   随着A股的反弹深入,分析师对未来板块轮动看法也有分歧,有市场人士认为依然要继续拥抱此前的“抱团”强势板块;也有不少分析人士看好在本轮反弹中,表现相对落后的券商板块,7月可望迎来“大象起舞”。


   重申对7月反弹的信心,把握市场节奏与结构至关重要。可重点关注三条主线:一是具有高弹性的相关主题性、新兴产业类交易性机会,重点关注次新股、OLED、石墨烯、物联网及NB-IoT、区块链等;二是具有防御性质且有景气支撑的板块,关注黄金、白酒、稀有金属中的稀土、钨、养殖后周期;三是具有政策与事件催化预期的板块,重点关注非银、煤炭、军工等。

       
   目前市场对券商的预期仍较低,未来随着催化剂的出现,券商板块会出现较大预期差,加配券商的最佳时点或许已经到来。首先,随着市场单边下跌的结束,券商的自营资管等业务均有所好转,基本面最差的阶段已经过去。而随着震荡市的不断发展,反弹行情的后半段券商也会有补涨行情,比如去年的11月初和今年的3月中,均出现券商阶段性大幅领先大盘的行情。目前券商板块PE仅13倍,PB仅2倍,处于历史低位。最后,未来潜在催化剂如金融改革等。


   6月风险集中释放,市场情绪短期将受到冲击调整。但风险过后,随着供给侧改革逐渐明朗,悲观预期将逐渐修复。此外,停复牌和退市制度的完善以及深港通等政策红利的落地,也将进一步帮助修复风险偏好。建议关注风险偏好边际改善弹性最大的券商行业。

 


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