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(000059)被忽视的 低价白马

2016-08-25 11:44

(000059)被忽视的 低价白马

华锦股份000059公司于7月11日发布上半年业绩预告,预计上半年归母净利为9.00~9.50亿元,去年同期为2.37亿元,同比大幅增加6.63亿~7.13亿元,每股收益约0.60元。
本次公司半年度业绩符合预期,归母净利预计超过9亿元,比上年同期增长278.96%~300.01%。主要原因是报告期内国际原油市场仍然于低位徘徊,比上年同期生产成本大幅度下降,公司石化板块受此影响,聚烯烃产品、沥青产品同比去年利润都大幅度提高;转销存货减值准备,增加本期利润。尤其值得一提的是,本次公司业绩大幅增长是建立在报告期内公司化肥产品因增值税恢复增收而进一步亏损、公司计提部分维修费用以对部分装置检修的基础上的,也说明公司盈利能力持续提升。
炼油板块盈利确定性好转
成品油板块的盈利主要来自于两部分,一部分为成本下跌带来的收益,即原油价格下降幅度大于成品油价格的下跌幅度。另一部分为原油价格上涨时带来的库存收益。我们以当月的成品油价格减去2个月之前的原油价格来表示成品油的盈利情况,这一价差包含了成本下跌以及库存收益带来的影响。从柴油价格与原油价格的价差情况看,主营炼厂的柴油盈利空间在逐渐扩大,2016年第一季度的盈利水平将达到2015年第二季度的水平,第二季度盈利继续增加。同时,公司具有80万吨/年的航煤产能,将有望提高盈利能力。
低油价下聚烯烃盈利大增
油价低位正改善全球范围内聚烯烃的供需,大大提高了聚烯烃产品的盈利性。需求方面,低油价和消费升级刺激聚烯烃产品需求的增长,主要为新料替代再生料带来的需求增量和快递包裹数量大增带来的增量。而供应方面,油价下跌使得油基产品成本大幅下降,而来自于煤炭和天然气的产品盈利性有所下降,未来来自于煤炭和天然气的聚烯烃产品投产速度放缓,供需趋紧将会使聚烯烃景气在16~17年维持在较高的水平。
考虑公司拥有的振华石油海外油田收益将在年底确认,预计16~18年EPS分别为1.27、1.41、1.46元,维持买入评级。

(600805地方国企改革加速的汽车龙头、石墨烯概念净资产最高
悦达投资(600805)深度研究:新面貌新气象新业务 看好未来发展   
   悦达投资的主营业务为公路开发、经营,能源投资,生物制药,拖拉机制造和销售,酒店服务业、石墨烯研制等,中报季度环比业绩增长56%,公司业绩有望迎来大幅回升。  公司每股净资产7.42元,现股价是石墨烯概念股中市净率最低的  。        
    综合性投资平台,业绩高度依赖东风悦达起亚。公司是一家综合性投资企业,业务涵盖广泛。15年起公司业绩大幅下滑主要是因为公司利润的主要来源东风悦达起亚的盈利情况显着恶化。
    东风悦达起亚业绩有望迎来反转。东风悦达起亚15年净利润跌幅高达76%。今年销售情况向好;盈利能力更好的SUV和D级车占比显着提升;1.6L购置税减半的政策对于全年的汽车销售将会有很好的推动作用。东风悦达起亚今年还将推出纯电动车型,新能源汽车也将成为其今后的发展重点。预计东风悦达起亚今年的盈利情况将显着好转,有效提升公司业绩。
    背靠悦达集团,资本运作想象空间大。公司的控股股东是隶属于盐城市国资委的悦达集团。悦达集团年营收超过千亿元,旗下业务众多,“资本运作大成果”为其今年的重要工作,悦达投资作为公司最优质的上市平台,今后将受益于母公司的资本运作战略。
    首次覆盖,给予“推荐”评级。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.42、0.64、0.86元,市盈率分别为21倍、13倍、10倍。考虑到公司目前的PB处于低位,主要利润来源东风悦达起亚的盈利能力有望迎来显着好转。首次覆盖,给予公司“推荐”评级


最低估的超级券商、中医药股-000623
因为 000623吉林敖东每股含广发证券1.4228股.可以说是一个超级券商股 1.吉林敖东是广发证券第一大股东,截至2016年1月14日,吉林敖东及其一致行动人合计持有广发证券股份12.72亿股(其中A股12.52亿+H股0.202374亿股),占公司现有总股本的16.69%,已成为公司第一大股东。每股吉林敖东含广发1.42股,广发证券早已全流通,按现在的广发16.97元计算,吉林敖东光持有广发证券每股市价还高达24.14元(16.97*1.4228=24.14)。 另外医药部分参考同类医药公司平均估值,预计公司医药板块2015-2016年净利润为4.47亿和5.78亿元,给予2015年28倍PE的估值为125亿元,每股达13.98元,这两块市值合计,每股敖东市值就达38.12元。考虑到医药板块的稳健增长,以及金融市场回暖使持有广发股权带来的丰厚投资收益,可以看出公司股票现价26元多被极其严重低估。 2.我们 继续看好医药+证券价值重估,公司医药主业增长稳健,牛市背景下,2015年广发证券投资收益弹性加大,有望迎来价值重估。目前公司股价所反映的价值极其严重低估 3. 广发证券业绩动力十足。2014 年、2015年广发证券业绩实现了高增长,远高于行业平均水平。 广发投行项目储备资源多,受益于注册制改革。依靠市场化运作机制,广发证券在审项目77 个,行业排名第一,在新三板挂牌近70家,行业排名第三,通过广发信德作为直投业务运作平台,在行业内领先。 4. 吉林敖东不仅是一个超级券商股。又是一个生物医药股,虽然它的主业是生物医药,但它每股敖东却含有1.4228股广发证券,因此说它也是一个超级券商股。当前,券商股的平均市盈率是30多倍,生物医药股的市盈率50多倍,现价吉林敖东的市盈率不到9倍、动态市盈率14倍,同类公司比价严重偏低。

5.吉林敖东(000623)拟斥资5亿元回购 公司股票; 公司 年报公告称:拟以不超过35元/股的价格回购公司股份,所回购股份将作为公司实施员工持股计划的股份来源。 大盘行情转好,券商股一定是强于大盘的;希望朋友们多多关注券商股,券商股一定会跑赢大盘的。从价值投资的角度首先可重点关注601211(券商股中市盈率、市净率最低,净资产还最高),其次是000623(每股含1.4228股广发证券)。

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