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为何巴菲特身价720亿 而你没有?

内容来源:华尔街见闻

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 金融理论告诉我们,一家业务不专注的集团公司无法有效的配置资源,而巴菲特旗下的伯克希尔似乎是一个例外。

 伯克希尔旗下拥有众多优秀的公司,那这些公司为什么不独立存在,而是加入了伯克希尔这个业务丰富的大家庭?身价高达720亿美元的巴菲特解释说:“资本主义的优点之一是它有效地分配资金。然而,资本流动往往面临一些障碍。例如,在业务下降时,公司CEO不愿关闭工厂、不愿将资本返还给股东进行再投资。返还资本进行再投资在其他地方,或者是税收和交易成本对投资者希望将资金从一个部门到另一个地方。税收和交易费用也抑制了投资者转移资金的能力。”

 他说:“在伯克希尔哈撒韦公司,我们可以在不引起高额税收或其他成本的情况下,将巨额资金从机会有限的企业转移至更有潜力的企业。此外,我们并不专注于一个行业,这让我们没有历史偏见。我们的同时也没有维持现状的压力。这是很重要的:如果马来做投资决定,这个世界上就不会有汽车业。”

 巴菲特表示,在决定资产配置上,他在奥马哈的25人团队要比整个金融体系(银行、股市、债市、并购基金等等)更有效率。

 然而,巴菲特的成功远不止资产配置的能力。巴菲特认为,他公司成功的第二个原因是伯克希尔已经是许多杰出公司的首选。换句话书,如果一个公司拥有人需要在套现的同时不影响公司的正常运营,他们很可能将公司卖给伯克希尔,尽管伯克希尔的出价可能低于私募股权。

 彭博新闻社指出,巴菲特和伯克希尔拥有特别的哲学,他们通过一生积累的好名声在收购时获得了更好的价格。

 对于伯克希尔的未来,投资者还有许多的疑问。如果你认为伯克希尔的成功是因为其配置资源的能力,那无论谁接班巴菲特,伯克希尔都将拥有光明的未来。而如果你认为伯克希尔的成功源自巴菲特获得更好收购价格的能力,那他的接班人将在建立巴菲特般的声望上面临挑战。

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