手机金融界
注册登录自选

首页 > 商业频道 > 正文

搜狗死磕百度14年终上市:王小川还能讲出什么故事

2017-11-11 09:07:21

明天财讯 张浅

盈利模式单一是搜狗面临的最大难题。

搜狗CEO王小川熬了14年,终于等来了搜狗上市。

北京时间11月9日晚,搜狗正式登陆美国纽交所。搜狗的开盘价为13美元,开盘后一路上扬,最高至14.7美元,涨幅超13%。随后开始回落,收盘价为13.5美元,较发行价上涨3.85%,市值52.9亿美元。

王小川在敲钟之前一度哽咽,他表示,以前有这样一个梦想,梦想有一天能够来敲钟,这是对我们14年一路走来的一个总结。

搜狗诞生于搜狐,后独立成长,在最后的上市阶段借助了腾讯的力量。2003年,王小川加入搜狐,搜狐创始人张朝阳找到他,提出做搜索引擎的想法,并定下“把百度灭了”的目标。

2004年,搜狗宣布成立。2010 年从搜狐剥离独立运营,2012 年阿里退出,2013 年腾讯入局,2017 年搜狗上市。

业内人士表示,搜狗上市,既是王小川14年职业生涯的一个总结,也是其再次扬帆起航的重要时间点。搜狗在上市后能否持续获得资本关注,取决于是否有新故事和业务突破。

梳理搜狗招股书可以发现,后续增长乏力、盈利模式单一、股权结构复杂等都将是搜狗上市之后要面对的问题。

盈利模式单一 搜索成营收支柱

输入法、浏览器、搜索被搜狗誉为“三级火箭”,而这其中搜索毫无悬念地成为搜狗的营收支柱。

招股书显示,搜狗在2014年、2015年和2016年间总营收分别为3.86亿美元、5.92亿美元和6.6亿美元。其中搜索及搜索相关广告为主营收入项,分别贡献3.58亿美元、5.4亿美元和5.97亿美元,相应占比为92.7%、91.2%、90.5%。

而在近两年,搜索仍然是搜狗的营收主力,在2017年上半年和2016年上半年,搜狗总营收分别为3.73亿美元和3.23亿美元。其中搜索广告盈利模式相应贡献3.29亿美元和2.94亿美元,对应占比88.2%和91%。

根据搜狗对行业竞争的描述,搜狗对搜索的倚重还将继续。搜狗不仅将搜索业务提到首位,还称“中国的搜索市场还有巨大的增长空间”。不过它显然也明白搜索竞争的残酷,直言“中国的在线搜索市场竞争非常激烈,若不能在竞争中取得成功,保持或者提高营收及盈利将是困难的”。

事实上,截至2017年6月,腾讯为搜狗带来了大约38.2%的搜索流量。自从腾讯2013年成为搜狗最大的股东后,搜狗搜索就成为其旗下产品默认的搜索引擎。此后,搜狗享受到微信资源,在短时间内成为移动搜索领域的实力玩家。

不过腾讯和搜狗也有“分手”的可能。根据招股书显示,如果认定搜狗产品伤害到腾讯系产品的用户体验,双方合作将到2018年9月终止,腾讯将不再续签协议。也就是说,在腾讯搜狗的合作中,腾讯完全具备主导权。

就连搜狗自己在招股说明书披露了相关风险:若搜狗终止或者缩减与腾讯的合作,公司业务和增长前景将会受到负面影响。

此外,搜狗近年来移动端搜索流量快速增长,除了腾讯以二股东身份为搜狗导流外,很大一部分来自于vivo、OPPO、小米等手机厂商默认搜狗搜索带来的转化流量,占比高达43%。

虽然并不清楚搜狗与手机厂商间的流量合作模式的细节,以及获取成本的高低,但有一点是肯定的,来自于手机厂商锁定机型预装或默认搜索的流量与“原生”流量比,含金量要低很多。

与此同时,百度又在一旁搅局。最新消息称,百度已与多家手机厂商达成深度全面合作,这种合作不仅是预装App这么浅层,而是百度将通过AI技术、产品和内容提升手机的搜索及其他服务体验。这对搜狗来说,无疑又是一种打击。

AI“故事”是否能够讲圆满

在搜狗的招股书,多达90次的提及一个概念——AI。可以看的出,AI是搜狗希望呈现给投资者的未来,也是王小川为搜狗设计的未来。

目前搜狗在AI方面已经有明确的路线图,关注自然交互和知识计算,在语音和图像技术、机器翻译、问答等方面已经取得了重大突破,并成功将AI融入了搜狗的产品和服务。

然而看看目前搜狗推出的所谓人工智能的产品,问答机器人汪仔、搜狗地图“智能副驾”、语音实时转文字工具“搜狗听写”等全都基于搜索、翻译等基础,仅仅属于AI的浅层。

众所周知,人工智能目前还属于高投入、周期长、商业化模式不清晰的领域,互联网巨头谷歌在Google Brain和DeepMind两大领域投入超过上百亿美元,近年更是收购了数十家人工智能公司;国内BAT更是投入不菲,百度未来将“All in AI”,阿里在不久前成立了达摩院,声称要3年投1000亿去做AI等的研发。

而搜狗在2014-2017年上半年的研发投入仅分别为1.23亿美元、1.31亿美元、1.38亿美元和7130万美元。从投入方面来看,搜狗的投入远远支撑不了它的AI故事。

现金贷业务风险或大于收益

最后是现金贷业务。据招股书显示,搜狗有一家名为“成都吉易付”的公司。这家公司目前旗下有现金贷产品“一点借钱”。业内人士指出,这款归属于搜狗旗下的现金贷产品,其模式和本质与前不久刚刚赴美上市的趣店相差无几。

众所周知,目前国内的现金贷市场鱼龙混杂,各方专家都开始呼吁相关部门加强监管。最新消息是,由央行牵头,多部门共同参与的监管新规正在紧锣密鼓地展开,除了36%利率上限和禁止暴力催收外,此次监管可能还将从资金、牌照等多方面严控“现金贷”。

所以即使搜狗携带现金贷业务上市,未来想在这一块谋求高利率的增长,很可能只是“黄粱美梦”。

此外,搜狗自身复杂的股权结构也是搜狗需要面临的难题。招股书显示,腾讯占比43.7%,搜狐占比37.8%,张朝阳占比9.2%,王小川占比5.5%;其他高管持股占比不到1%。

从所持股份占比来看,腾讯是搜狗单一最大股东,不过,如果将搜狐股份与CEO张朝阳股份相加,两者总和47%却超过腾讯。同时,高管占股也较少。搜狗这种股权结构隐藏的潜在的危机不少。

事实上,除了上面所述的几个方面外,近期上市的中概股表现不佳等也会对搜狗股价造成影响。

所以对于搜狗来说,上市不是难题,难的是怎么在上市之后继续讲好故事,保持公司和股价持续稳定增长。

热搜搜狗CEO 王小川 故事

责任编辑:Robot RF13015

不可不看



热门评论

精彩推荐

中部塌陷?黑马抢眼!2017福布斯中国富豪榜解读

11-17 07:12

维秘中国首秀:王思聪这么努力 都不及奚梦瑶摔一跤!

11-21 10:30

慧与第一季每股收益展望低于预期 股价盘后跌3.4%

11-22 05:16

被黄牛炒至35万一张票的维密秀 不止是颜值和大长腿

11-21 07:05

雷军:小米明年进全球500强 首家旗舰店开业

11-06 08:28

特朗普:AT&T和时代华纳交易“不利于国家”

11-22 04:57

退房令七年之痒:恒天地产规模V字型增长

11-22 05:47

证监会对发审委提八大要求:净化朋友圈 勇投否决票

11-21 04:51

无人零售成新风口 巨头纷纷入局行业仍面难题

11-22 05:47

组阁谈判不欢而散 默克尔连任要悬了

11-22 05:19

证监会副主席李超:从资本市场信息披露质量上下功夫

11-21 21:39

周小川人民日报撰文:守住不发生系统性金融风险底线

11-22 04:35

盘前交易中一度重挫37%的趣店 收盘下跌近4%

11-22 05:06

高价地难卖出“高溢价” 去年地王被破发或亏本

11-22 04:26

10万瓶假减肥药流向全国:1小时产万粒 1粒获利90倍

11-11 19:33

中国移动宽带用户直逼中国电信 固网市场将洗牌

11-22 04:22

2017年度中国商业地产TOP100暨商业表现奖全名单

11-21 17:51

iPhoneX不足半月就掉漆 工作人员称用户使用不当

11-15 09:15

巴拿马总统:其他国家或效仿巴拿马与台“断交”

11-22 02:18

网红“黄播”牟利黑色链条调查:百天吸金千万元

11-21 20:34
评论 分享