德康农牧递表港交所，受周期影响毛利率大幅下降至6.3%

　　最新消息显示，四川德康农牧食品集团股份有限公司（简称"德康农牧”）于2023年1月31日向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。中金公司（601995.SH）和花旗（C.US）为公司联席保荐人，这是继其于2021年6月29日递表失效后的再一次申请。

　　德康农牧专注于生猪及黄羽肉鸡的育种及养殖，拥有生猪、黄羽肉鸡育种、养殖以及饲料生产方面垂直一体化的产业链。公开数据显示，截至2022年前九个月，按生猪销量计，德康农牧在中国所有生猪供货商中排名第六；按黄羽肉鸡销量计，德康农牧在中国所有黄羽肉鸡供货商中排名第三。

　　招股书显示，在过去的2020年、2021年和2022年前九个月，德康农牧的营业收入分别为81.45亿、99.02亿和96.64亿元人民币，相应的净利润分别为36.08亿、-31.73亿和8.52亿元人民币。

　　从业绩数据可以看出，在2021年，公司盈利出现重大亏损。事实上，受产业周期影响，公司生猪业务的毛利率从2020年的55.2%下跌至2022年前9月的4.8%，综合毛利率则由38.8%降至6.3%，盈利能力呈现大幅波动。

　　招股书中，德康集团也提示称，由于养殖行业的特殊性，生物产品售价和饲料成本均存在周期性波动，会对公司业绩产生重大影响，生物性资产也经常性面临减值压力。此外包括宏观经济、环保政策、禽畜疫病等外部因素也是公司经营面临的重大潜在风险。