天津市城投债利差连续多周走阔——信用利差跟踪

　　一、城投债上周信用利差变化

　　本周城投债信用利差多数收窄。从周变化情况来看，全国31个地区中30个地区的城投债中位利差均环比收窄。吉林、新疆和宁夏收窄幅度位居前三，分别达到17.7BP、19.5BP和147.3BP。全国31个地区中，仅有天津的城投债中位利差环比走阔，达到13.2BP。

　　多数区域历史分位数下降。截至2月24日收盘，全国31个地区中，23个地区城投债信用利差分位数在50％历史分位以上。江苏、浙江、上海等市场认可度高的地区历史分位数分别为44％、57％和24％。福建、上海和广东的历史分位数处于较低水平，分别为23％，24％和24％。

　　二、产业债上周信用利差变化

　　产业债行业利差多数收窄。本周，27个行业中，21个行业利差环比收窄。从变化幅度来看，纺织服装、家用电器和汽车利差收窄幅度较大，分别达21.5BP、21.9BP和28.8BP，建筑材料等16个行业利差收窄幅度在20BP以内。本周有农林牧渔、电子和有色金属等五个行业利差走阔，其中农林牧渔的走阔幅度最大，达到106.3BP。

　　历史分位数方面，本周处于历史分位数50％以内的行业共有19个，较上周减少1个。本周仅有医药生物的利差历史分位高于90％，达到93％，同时商业贸易和电气设备两个行业的利差历史分位数处于较低水平，分别为2％和4％。

　　风险提示：监管政策调整超预期，宏观经济走势超预期，数据提取和处理存在误差。