城商行二级债利差整体收窄-金融债利差跟踪

　　一、金融债利差追踪

　　本周各法人主体利差涨跌互现。全国性银行、城商行、证券公司和保险公司信用利差中位数分别为57.6BP、105.4BP、44.5BP和94.9BP，周环比分别走阔1.6BP、收窄3.0BP、走阔1.1BP和收窄6.3BP。

　　城商行区域利差涨跌互现。本周全国有城商行利差数据的28个地区中，15个地区利差环比走阔，其中甘肃、上海和江西三个地区走阔2BP以上，分别达到7.5BP、3.6BP和2.4BP。另一方面，本周有13个地区城商行利差环比收窄，其中广西利差收窄11.9 BP。

　　二、商业银行二级资本债利差追踪

　　各法人主体二级债利差全线收窄。本周，全国性银行、城商行和农商行二级资本债中位利差分别为65.1BP、193.4BP和178.3BP，较前值分别收窄1.5BP、3.2BP和3.8BP。

　　各地区城商行二级债信用利差涨跌互现。本周，全国有城商行二级债样本的24个地区中，11个地区信用利差环比走阔。广东、辽宁和湖北走阔幅度最大，分别达到3.4BP、1.4BP和1.2BP。同时，新疆和湖南等13个地区城商行利差环比收窄。浙江和山西两地利差超过5BP，分别达到6.5BP和7.1BP。

　　三、商业银行永续债利差追踪

　　各法人主体永续债利差涨跌互现。本周，全国性银行、城商行和农商行永续债中位利差分别为92.0BP、275.4BP和207.0BP，较前值分别走阔5.3BP、走阔1.2BP和收窄3.0BP。

　　各地区城商行永续债利差度多数走阔。本周，全国有城商行永续债样本的22个地区中，12个地区利差环比走阔，但幅度均在10BP以内。甘肃、贵州和重庆走阔幅度最大，分别达到7.5BP、3.8BP和3.2BP。河北和黑龙江等9个地区永续债利差较前值收窄，其中河北和云南收窄幅度最大，收窄3.1BP和3.3BP。

　　风险提示：监管政策调整超预期，宏观经济走势超预期，数据提取和处理存在误差。