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美孚金融:利好消耗殆尽,是时候想想利空了

FX168财经网 2018-05-24 16:18:03

北京时间周四凌晨,美联储公布了5月份会议纪要显示:经济前景适宜“很快”再次加息,决策者暗示他们会欢迎通胀略微超过2%的目标,这表明并不急于更激进地收紧货币政策。纪要公布后,美元小幅回落,仍在94上方。

纪要显示,通胀略超过目标水平2%“可能有帮助”。这暗示着美联储会容许通胀超过2%一段时间。由于油价的走升,推升整体通胀水平抬升比预期得要快,美联储考虑到此因素,因而不会过度参考2%的通胀目标。

此外,FOMC官员们也讨论了“收益率曲线倒挂“的担忧。收益率曲线倒挂,是指短期国债收益率达到或超过长期国债收益率水平(收益率之差缩窄至0或负值),形成非正常的“倒挂”现象。而倒挂的形成原因正是:美联储过快加息,导致短期利率上升过快。

下面是美国国债10年期和2年期收益率,可看出,此前两次收益率利差倒挂之时,均正在发生或随即发生经济衰退,一次是互联网泡沫破灭,一次是2008年金融危机。

此外,会议记录还显示,委员会成员普遍同意通过将超额准备金利率上调20个基点而非普遍预期的25个基点,对政策只进行较小幅度的调整。大和证券首席固定收益策略师ToruYamamoto称:“这意味着未来实际利率在较长时间内下降了5个基点。换句话,我们甚至可以说美联储今天降息5个基点。”

种种迹象表明,因美联储担忧过快加息造成的经济衰退风险,美联储将会在鹰派加息态度上软化。

目前,FedWatch工具显示美联储6月份加息概率维持在98%。此前,我们提到,市场已经预期今年将加息四次,三月份已加息一次,接下来是6月份、9月份和12月份。而鹰派加息态度的软化会对美元形成利空,若市场预期重新转为今年加息三次,那么美元的涨势就会终结。

当前美元的走强得益于两方面:除了加息预期,另一个因素是欧元走跌。意大利政治风险(脱离欧元区)和欧元区经济放缓,均致使欧元走跌。而随着意大利风险消化殆尽,再加上欧元区经济数据将在未来几个月迎来好转,以及欧洲央行无债可购,被迫紧缩,欧元将重新走升,届时对美元构成打压。

此外,美元近期的威胁因素有:地缘危机(伊朗制裁和朝鲜半岛);特朗普的贸易政策引发的磨擦(考虑对进口汽车加征关税;中美贸易战);欧盟、日本因伊朗问题和贸易问题与美国的分化。目前,这些威胁因素尚未被市场充分预期,一旦这些利空因素集中爆发,那会进一步打压美元。

2018-05-24

金融界提醒:本文内容、数据与工具不构成任何投资建议,仅供参考,不具备任何指导作用。股市有风险,投资需谨慎!
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