券商分析360金融：18家金融机构合作 资金供给稳定

日前，国内著名券商安信证券发布2018年第四十一期券商研究报告。报告针对近期赴美上市的360金融作出了全面的分析。在分析其核心优势时，安信证券特别指出，360金融全流程、透明的风控体系，使其违约率仅为0.6％，远低于同行。同时也源于于良好的风险管理能力，获得了众多金融机构稳定资金供给。

据安信证券和360金融招股书显示，360金融于2016年7月开始独立运营，同年9月，明星产品“360借条”上线，发展势头强大。2018年10月27日，360金融首次公开向美国SEC递交招股说明书。

安信证券分析称，金融机构与 360 金融合作，获得其高质量借款人基础，并参考平台对借款人进行的信用评估和匹配，依靠其自动工作流程增强风险管理。招股书显示，截至 2018 年 Q3,360 金融平台上的 M3 +拖欠率仅为 0.6％，融资合作伙伴的年回报率通常超过 6.5％，大大高于传统的投资贷款机会。

安信证券分析，360金融促成的贷款余额由 2016Q4 的 3 亿元增至 2018 年 Q3 的 347 亿元，这反映了 360 金融与金融机构的密切合作。360 金融为资金合作伙伴提供的重复贷款和交叉销售机进一步扩大其交易范围。截至2018年 Q3,360 金融已与 18 家金融机构建立了合作关系，其中大多数是领先的国家或地区银行。

据安信证券了解，360金融的资金合作伙伴主要是商业银行和具备牌照的消费金融公司，融资成本较低，合规协议更全面，风险管理设施更加保守。

风控效率和成效直接体现在营收方面。招股书数据显示，截至2018年9月30日，360金融累计促成贷款总额944亿元人民币，通过360金融的服务获得贷款的借款人累计640万。上周更新的最新招股书数据显示，该平台2018年前三季度收入为13.86亿元，同比大幅增长1763％，2018年前三季度GAAP亏损为4.69亿元。按照非美国通用会计准则下（Non-GAAP）除去股权激励5.3亿元，360金融2018年前3季度已实现盈利，净利润为6069万元。