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    马贱阳:强化债券市场逆周期调节力度 建立健全激励约束机制

    2020-01-15 19:28:08

    上海证券报·中国证券 

    上证报中国证券网讯 中国人民银行金融市场司副司长马贱阳在2020债市发展论坛上表示,应不断强化债券市场逆周期调节力度,建立健全市场激励约束机制,加快补齐制度短板,持续推进债券市场健康可持续发展,确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升。

    他表示,在经济下行的时候,债券市场顺周期的特征非常明显。一是风险偏好顺周期性非常明显。二是市场主体行为顺周期性很明显。公司信用类债券市场以信用为基础,在经济下行的时候由于缺乏有效风险缓释,容易放大顺周期性。

    “如果完全任由债券市场顺周期性,大家都规避风险,容易导致市场失灵。需要市场主体、监管部门和各级政府统一思想,深化认识,加强紧密协作,发挥各方实力,强化债券市场逆周期调节,争取把顺周期性降到最低。人民银行已经采取了一些措施,未来还会采取更多的措施。”马贱阳表示。

    马贱阳认为,还应建立健全市场激励约束机制,激活债券市场发展潜力。

    他说,目前存在几对激励约束不对称的情况。一是不同信用等级发行人的激励约束不对称。对于信用等级较低的民营企业,市场约束往往大于激励。

    二是事前激励和事中事后约束不对称。“有些企业在发债之前会把材料准备得特别好,但在债券存续期和发债之后,信息披露、及时性、真实性、准确性都不强。”

    三是市场中介机构激励约束不对称。四是行政监管和自律管理约束不对称。对企业发债激励较多,监管不足。

    对此,马贱阳提出了四点建议:一是加快推动高收益债券市场,为低等级信用企业提供融资支持;二是积极发展信用增进公司,为企业发展提供增信支持;三是压实中介机构责任,强化约束机制;四是强化法律制度建设,加强行政监管约束。

    马贱阳同时表示,应加快补齐制度短板,提高债券违约处置效率和水平。(常佩琦)

    

    责任编辑:Robot RF13015

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