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    企业复工复产加快!基数效应推动PMI显著回升 宏观政策调整力度将加大

    2020-03-31 12:48:05

    国家统计局31日发布数据显示,3月制造业PMI指数V型反转至52%,比上月回升16.3个百分点,重回荣枯线上。

    数据发布后,今日早盘,A股三大指数集体上涨。截至午间收盘,沪指涨0.4%,报收2758点;深成指涨0.8%,报收9988点;创业板指涨0.8%,报收1875点。沪股通净流入3.7亿元,深股通净流入8.4亿元。

     企业复工复产加快!基数效应推动PMI显著回升,宏观政策调整力度将加大

    国家统计局服务业调查中心负责人表示,3月份采购经理指数较2月份明显上升是反映当前多数企业随着复工复产的有序推进,企业生产经营情况比上月有所改善,但并不意味着企业的实际生产经营已恢复至疫情前水平。

    分析人士认为,目前已出台的支持政策对防范经济下行而言是不够的,预计一季度经济运行数据公布后,宏观政策调整力度会加大,后续降准降息依然存在空间。随着我国通胀水平逐步回落,4月中上旬将是下调存款基准利率的合适窗口。

    复工复产成绩显著

    PMI指数大幅回升

    3月制造业PMI为52.0%,比上月回升16.3个百分点。

     企业复工复产加快!基数效应推动PMI显著回升,宏观政策调整力度将加大

    来源:国家统计局

    国家统计局认为,3月份,我国统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作取得积极成效,疫情防控形势持续向好,生产生活秩序稳步恢复,企业复工复产明显加快。

    “3月份PMI指数出现大幅提高,显示复工复产成绩显著。”中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示,但目前仍处疫情防控的特殊时期,经济运行各个方面,包括PMI指数变动均带有特殊情景下的明显特点。

    张立群说,PMI指数反映的是与上个月的环比变化,由于2月份经济活动受疫情冲击最为严重,因此3月份PMI指数大幅提高符合预期。

    “需要注意的是,3月份PMI指数处于荣枯线上,不表明经济活动已全面恢复,必须与PMI指数常态水平变动所表达的经济含义加以区别。”张立群表示,要充分认识当前国内外经济形势的空前严峻和复杂,高度重视疫情对社会生产和三大需求的严重冲击,全面落实中央政治局会议的一系列安排部署,把复工复产与扩大内需更紧密地衔接起来,确保中国经济底部回升势头不断得到巩固与加强。

    电气机械、计算机通信电子等行业回升较快

    国家统计局数据显示,21个制造业行业均有不同程度回升。

    新动能回升势头较快。装备制造业PMI和高技术产业PMI分别为54.5%和55.8%,高于制造业整体2.5和3.8个百分点,表现出较强的活力。

    其中通用设备、专用设备、汽车、电气机械、计算机通信电子等制造业行业PMI均处于较高水平,对宏观经济起到了较好带动作用。

    消费品行业也稳中有增,消费品行业PMI较上月上升14.4个百分点至52%。

    中国物流信息中心分析师文韬表示,总体来看,2月份,受新冠肺炎疫情影响,经济发展出现“堵点”和“断点”,下行压力加大。到3月份经济恢复明显,疫情得到有效控制以及复工复产相关政策效果的释放共同拉动了经济的回升。

    国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示,3月份采购经理指数虽然反映本月企业生产经营状况与2月份相比发生了明显的积极变化,但当前国内外疫情防控和经济形势还在发生新的重大变化,世界疫情呈加速扩散蔓延态势,世界经济贸易增长遭受冲击严重,我国疫情输入压力加大,经济发展特别是产业链恢复面临新的挑战,采购经理指数后期走势仍需持续关注。

    逆周期调节力度料加大

    虽然3月份制造业PMI大幅回升,但调查结果显示,企业生产经营压力仍然较大。

    根据国家统计局调查,3月反映资金紧张和市场需求不足的企业比重分别为41.7%和52.3%,比上月上升2.6和4.1个百分点。

    从外部环境看,疫情在全球快速蔓延,世界经济贸易增长受到严重冲击,给我国经济带来新的严峻挑战。3月份我国制造业新出口订单指数和进口指数分别为46.4%和48.4%,虽环比有所回升,但处于较低水平。

    国家统计局服务业调查中心负责人称,采购经理指数是反映经济走势的月度环比指数,能灵敏地反映经济的短期变化。通常情况下,当PMI连续三个月以上同向变化时,才能反映经济运行的趋势性变化,仅仅单月数据升至荣枯线上,并不能判断我国经济已完全恢复正常水平,实现趋势性好转,还需持续观察变化。

    中国民生银行首席研究员温彬认为,下阶段,宏观政策将继续加大逆周期调节力度,对冲疫情对经济造成的影响。随着我国通胀水平逐步回落,4月中上旬将是下调存款基准利率的合适窗口。

    方正证券首席经济学家颜色认为,目前已出台的支持政策对防范经济下行而言是不够的,预计一季度经济运行数据公布后,宏观政策的调整力度会加大。在货币政策方面,后续降准降息依然存在空间。就4月来说,央行会在4月17日续作MLF操作,届时大概率会同等幅度降低20个基点,一年期LPR也会相应下调;不过,存款基准利率在4月下调的概率大大降低。降准方面,4月是否落地还存在一定不确定性,因为即便发行特别国债,规模预计只在5000亿元-1万亿元,当前银行间市场流动性较为充裕,足以覆盖。

    来源:中国证券报 倪铭娅

    
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    责任编辑:赵路 RF13155

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