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暴跌6% 原油跌吧跌吧不是罪

2016-01-12 16:52:57

金融界网站

基本面:

随着产油国宗派冲突与日加剧,可能难以相信原油价格将持续暴跌。不过,RBC CApital大宗商品策略全球主管Helima Croft周一(1月11日)表示,关于原油价格走势,只须关注全球原油供应过剩问题即可。

“上周ISIS对黎巴嫩设施进行了攻击,市场对此不以为然,”Croft指出,“如果这一事件发生在几年前,原油料将大涨。”

Croft指出,供应过剩的感觉比以往任何时候更强,“市场需要看到沙特原油供应紊乱才会感到兴奋。”

2014年以来,全球供应过剩以及需求疲弱导致油价承压走低。自此,美国油企削减开采规模,原油产量持续下滑。

新年伊始,中国市场的表现持续引发市场广泛关注。周一(1月11日)中国股市再现千股跌停现象,中国央行放大招买入离岸人民币,离岸人民币飙升约800点,与在岸人民币的汇差缩窄至贴水308个基点。中国人民银行研究局首席经济学家马骏周一表示,加大参考一篮子货币的力度,保持一篮子汇率的基本稳定,是在可预见的未来人民币汇率形成机制的主基调,而人民币兑美元的双向波动将会加大。日内公布的美国LMCI指数进一步表明美国就业市场持续改善,美联储3月加息预期持续升温。原油市场看空情绪蔓延,WTI净多仓跌至逾5年低位,原油价格日内依然跌跌不休,美国WTI原油刷新逾12年低位。

最新的美联储官员对未来利率路径预期“点阵图”显示,两名官员预计不应在2015年加息。此外,美联储预期2016年年底利率可能达到1.375%,按每次25个基点的节奏计算,意味着美联储2016年可能加息四次。官员们的预期中值还显示,至2017年年底,利率将达到2.375%,2018年年底达到3.25%,这两个数字较2015年9月2.625%、3.375%的预测值均有所下降。

此次加息意味着美国那种史诗般的宽松政策正式退出。如果美国经济看上去能够经受住加息的考验,那么还将可能会有更多次的加息

从美联储历次加息考虑的因素来看,不外乎就业市场、通胀预期和经济增长预估,此次增加了金融市场稳定这一因素。从理论上说,货币紧缩周期的开始应出现在经济走出周期性低谷但尚未达到波峰之前。近半个世纪以来,美联储倾向于较早地启动加息周期,即首次加息时,经济从谷底到波峰尚未走过一半。

从当前来看,美国经济距离上一次衰退的底部已有近80个月,这一时间明显长于此前的任何一次加息。在美联储2015年12月加息之前,美联储主席耶伦曾表示,利率维持在零点过长时间会带来金融不稳定等风险,并可能“不经意将经济推入衰退”。

因此,从金融稳定角度来看,过长时间维持低利率对金融市场稳定已经构成挑战,这是此次美联储在经济稳定之后加息的最主要驱动力。逻辑在于,美联储利率长期偏低,助长了金融行业过度冒险行为,投资者通过提高杠杆率更为努力地博取更高收益,资金正在越来越多地流入监管较少的领域,从而增加了影响金融稳定的因素。在漫长的低利率和低波动性阶段,出现了许多过度冒险行为。需要特别注意的是杠杆贷款和贷款抵押债券高速增长,目前比金融危机前的水平还要高。

与此同时,人民币汇率迎来了久违的大涨。离岸市场人民币兑美元在午后跳升,势将创4个月最大单日升幅,此前有外媒报导称中国当局进行了新一轮的大规模干预。

在岸人民币兑美元上涨0.35%,至6.5701元人民币,此前中国人民银行连续第二天上调人民币中间价。离岸人民币上涨1.2%,至6.6030元。离岸人民币隔夜拆息升至离岸市场启动以来最高水准,受到中国当局收紧离岸人民币供应举措的影响。

而离岸人民币兑美元在隔夜纽约时段延续涨势,突破6.59元,之前人民币融资成本飙升,引发空头回补;分析师表示,中国央行可能在暗示CFETS人民币汇率指数将成为汇率管理的新基准。

有市场交易员表示,香港人民币隔夜HIBOR达到创纪录高点13.4%左右引发了离岸人民币空头回补。

另有报道称,中国央行研究局首席经济学家马骏表示,人民币汇率形成机制将更多参考一篮子货币,也旨在形成适当限制单日人民币对美元汇率波动的汇率调节机制。

近期随着油价跌至数年低位,市场对于油价的悲观情绪持续蔓延。美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,在截至1月5日的一周,西德克萨斯中质油(WTI)净多头仓位减少了24%。伴随空头仓位的增加,多头仓位降至五个月低点。

CFTC数据显示,在截至1月5日的一周,WTI净多头减少23,863张合约至76,934张合约,创下了2010年7月以来的最低水平。多头头寸减少2.5%至去年7月以来低点,空头头寸则大幅增加了11%。

各大投行纷纷下调对于油价的预期。麦格理集团(Macquarie Group)日内将2016年布伦特原油价格预估下调24%至44.5美元/桶;将2017年布伦特原油价格预估下调9%至61.25美元/桶。

法国兴业银行(SocGEn)下调2016年西德州中质原油预估9.25美元至40.50美元/桶,该行还下调2016年布仑特油价预估11.25美元至42.50美元/桶。

摩根士丹利(Morgan Stanley)在最新分析中指出,如果人民币快速贬值,光贬值15%就有可能令油价跌至20美元区域。该行同时还警告称如果美元升值5%,油价将可能跌10-25%。摩根士丹利分析师表示:“考虑到美元持续的升值,油价可能因货币因素跌至每桶20-25美元。”

不过,也有市场分析师认为今年下半年,受美国页岩油产量下降影响,油价会出现反弹。

本周加拿大实货原油售价不到每桶20美元,低于开采和运输成本。与此同时,交易商在期权市场采取保护措施,以防油价跌至25美元以下。这些新情况反映出愈发严重的担忧,即市场本已充斥太多石油,现在又遭受美国和中国需求放缓的双重打击。

根据近期期权市场显示,有关原油期货价格可能进一步下滑的担忧正日益加剧。芝加哥期权交易所(CBOE)原油波动率指数今年迄今已累计上涨了20%。

近几周来,洲际交易所(ICE)布伦特原油期权的隐含波动率已大幅上升,包括2月16日每桶30美元和25美元期权。一些投资者通过买入可在25美元卖出的期权来对冲风险,预期布伦特油价将跌破这一水平。

一家主要银行的资深期权交易员称,“更多投资者有意购买在25美元等价位的卖出期权,而且未平仓合约已经增多。波动率也在不断上升。我们看到的这些行动都表明,大家偏向于看空。”

尽管期权市场只是在预备油价将跌至略低于每桶30美元,但是在实物市场,也即产油商卖出及炼油商买入原油实物的市场,价格已经跌得更多。

技术面:

从技术上来看,美元指数昨天考验了98.00—98.10的支持有效后大幅反弹,重新回到5、10、20日均线之上收盘,意味着美元后市的走势相对乐观一些。尽管如此,美指短线的反弹面临99.00的阻力,短线重要阻力在99.30一线,这是美元反弹的关键价位。若日线收盘在99.30之上,后市的反弹目标还可以再看高一线。如果美元指数再次受阻在99.30之下,后市美元震荡走势的可能较大。除非美指连续跌破98.00、97.780的支持,我们才会初步断定美元阶段性的强势走势不再,美指下跌的目标将会指向97.20。判定美指转弱的另一个指标是美指的60日均线,若日线图收盘在60日均线之下的话,后市做空美指要成为我们的主要操作方向了。昨天欧元/美元上涨继续受到1.1000的阻力限制,最高反弹到1.0970一线就开始下跌,并且收盘在1.0900之下,意味着欧美后市上涨的空间会受到限制。但从短期走势来看,欧美可能会陷于1.0800—1.0900之间震荡,突破1.0900,反弹也将会受压在1.0970—1.0990之下,若跌破1.0800,下跌也会在1.0700之上企稳,然后反弹。欧美只有有效突破1.1000之上,反弹的目标才会延续到1.1060—1.1080.今天短线我们建议欧美反弹到1.0900之上分仓做空,短线突破1.0970之上止损,中线突破1.1020之上止损,下看1.0820—1.0810之间短线平仓。

美元指数:可以在99.10—98.50的区间下限买入,有效破位30个点止损,目标在区间的下限。

欧元/美元:可以在1.0910--1.0810的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。

英镑/美元:可以在1.4600---1.4490的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。

美元/瑞郎:可以在1.0060----0.9966的区间下限买入,有效破位40个点止损,目标在区间的上限。

美元/日元:可以在118.10----116.80的区间下限买入,有效破位40点止损,目标在区间的上限。

澳元/美元:可以在0.7040----0.6960的区间下限买入,有效破位40个点止损,目标在区间的上限。

美元/加元:可以在1.4290--1.4170的区间下限买入,有效破位40个点止损,目标在区间的上限。

黄金:可以在1105.00—1085.00的区间上限卖出,有效破位8美元止损,目标在区间的下限。

白银:可以在14.00—13.70的区间上限卖出,有效破位0.20美元止损,目标在区间的下限。

原油:可以在31.80—30.40的区间下限买入,有效破位0.50美元止损,目标在区间的上限。

  机构来源:外汇通

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责任编辑:由佳 RF13266

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