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    山中无老虎猴子称大王——当前华尔街最害怕的竟是他!

    2016-03-06 15:00:03

    金汇财经

    美国经济数据近期强到亮瞎眼、英国退欧担忧本周逐渐消退、中国进入两会行情维稳“春风拂面”。转眼间,就在一周前市场曾经还如临大敌的几大潜在威胁,都已经随着近期基本面形势的好转,而发生了翻天覆地的变化。美元指数在过去半个月强势走升,很大程度上便得益于市场风险偏好情绪的大幅改善。

    目前,美元指数已再度守稳98关口上方,距离100大关口再度仅有咫尺之遥!一旦明晚公布的美国2月非农就业数据能延续近期美国数据的强势表现,美元很可能将重新称霸汇市。不过,就在市场交易员为美元和其他资产近期的全线反弹欢欣鼓舞之际,本周部分华尔街分析师却已经开始着眼于一个未来可能主宰全美乃至影响全球的人物——特朗普!

    自美国初选的“超级星期二”以来,特朗普(Donald Trump)已赢得了从美国南部腹地到新英格兰等至少七个州的共和党初选,增加了他获得提名的胜算。若特朗普当选,这位“令人猜不透的总统”可能引发贸易战、损害经济并加剧市场波动。不少华尔街人士如今就认为,如果特朗普最终夺下美国总统之位,很可能是比中国经济硬着陆、英国退欧排名更为靠前的年内“黑天鹅事件”!

    【从中国到大不列颠——市场多个威胁近期化为乌有!】

    2016年迄今为止,市场的担心主要是四个“C”,也就是:中国(China)、原油(Crude)、信贷(Credit)和货币(Currencies)。然而近两周以来,全球风险资产却几乎全线上扬。显然,这与以上4C威胁的降温不无关系。随着中国两会本周揭幕,无论是A股还是人民币,短线都处在了关键的维稳期。而国际油价近期也非常给力,自2月中旬的低位以来已累计大涨了逾30%。此外,即便是上周一度点燃市场恐慌情绪的英国退欧威胁,也在本周出现了热度迅速下降的迹象!

    汇市的表现显然可以证明这一点。如下图所示,本周迄今表现最为强势的三大G10货币,分别是澳元、纽元和英镑。前两者向来被视作风险货币的标杆,且与中国经济的关联度极为密切。而后者,本周也迅速从上周因英国退欧威胁而出现的暴跌中反弹,重新收复了1.40大关。

    此外,在这份榜单中,当前汇市避险属性最为强烈的日元表现垫底,无疑也显示着市场人气的回暖已令资金从避险品种中迅速抽离。

    ☆中国两会“维稳期”化解汇率风险

    按照日程,中国全国政协十二届四次会议和十二届全国人大四次会议将分别于本周四(3日)和周六(5日)在北京召开。而人民币则在近两周持续走势稳健。

    人民币兑美元即期周四随中间价收升,中间价脱离近一个月低点小幅上扬。交易员称,本周中间价弹性明显增强,不过市场行情平稳明显开启“两会维稳行情”,一方面是因为两会今日下午拉开大幕,按照传统,两会期间汇率一般维持相对稳定状态;另一方面,整体市场风险情绪好转,市场暂时缺乏投注方向。

    中国央行副行长易纲周四再度表示,今年人民币汇率会保持对一篮子货币的基本稳定,而且中国还是会维持稳健的货币政策。

    值得一提的是,中国外汇交易中心主办的中国货币网日内发布特约评论员文章称,今后人民币对美元汇率中间价将继续呈现“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的特点。而路透的调查则显示,未来几个月中国央行不太可能让人民币大幅贬值。

    ☆不再害怕!英国退欧担忧本周迅速降温

    在亚欧大陆的另一边,英国退欧的威胁也在本周迅速降温!英镑兑美元时段内延续隔夜升势进一步走高,一度升破了1.41关口。在过去三个交易日,英镑已连续抬升,这在美元指数整体表现强劲的背景下显得颇为抢眼。据路透报道,以投机操作导致英镑1992年贬值的对冲基金目前还未就英国可能退欧下大赌注,因为少有基金认为这真的会发生,大多数基金都对6月英国公投前后的市场走势能带来很大收益持怀疑态度。

    路透联系的多家大型银行下的资产管理和对冲基金部门表示,押注重大金融事件,比如欧元区债务危机或全球信贷紧缩的“尾部风险”基金认为,英镑崩溃的风险还太小了。他们称,许多着眼短线、每日滚动操作的投机客似乎已错过今年英镑贬值9%的走势,现在他们认为不值得去冒那个风险“重仓做空”英镑。

    伦敦GAM的投资经理Anthony Lawler说,“这不是个值得去抓的高品质敞口,首先,大家不认为英国退欧真的会发生,再则,英镑汇价已经跌了,英镑期权的隐含波动率价格已经很高。”

    多数博彩公司认为,英国人6月23日投票同意退欧的概率只有三分之一。在金融市场,博彩公司受到的关注比民意调查更多,因为他们过去十年对一系列重大政治事件的预测准确度更高。即便英国真的退欧,但对冲基金经理认为,由于退欧后果的不确定性过高,在公投前或公投刚结束时重仓做空英镑缺乏吸引力。

    ☆油价持续大涨提振市场乐观人气

    除了上述几点外,油价近期的大涨也令市场风险偏好情绪迅速升温。行情数据显示,美国WTI原油4月期货周三(3月2日)收涨0.26美元,报34.66美元/桶。布伦特原油5月期货周三收涨0.12美元,报36.93美元/桶。自1月下旬以来,油价已累计反弹了超过30%。

    最近一些对冲基金经理已开始押注油价上涨,或挑选遭受重创的能源公司股票或信贷产品,因这些基金经理认为,油价的下跌已经过头。对冲基金PVE Capital LLP创始人普奇(Gennaro Pucci)表示,两周前他们对能源行业转为看涨。他此前押注油价下跌。PVE Capital投资于信贷产品,管理资产超过10亿美元。

    大宗商品对冲基金Astenbeck首席执行官Andy Hall周三(3月2日)则表示,全球石油市场供应过剩的局面被高估了,现在由于产量下调,市场已经接近平衡,因此有理由相信油价现在触底。他指出,“原油目前的价格破坏了供应,随着原油由供应过剩转为不足,油价必须上升以激发新的石油产量。”

    他还乐观地表示,“油价需要在今年晚些时候至每桶60美元,在未来12个月升至80美元以刺激必要的石油供应。同时,如果供应上升速度不够快,油价需要更大涨幅来破坏需求,很可能意味着回升至每桶100美元。”

    根据洲际交易所(Intercontinental Exchange Inc. ,ICE)的交易商持仓报告,总体来看,过去一周内对冲基金和其他基金经理所持布伦特原油多头头寸增长12.4%,并创出2011年该数据有记录以来的最高水平。不过投资者对美国西得州中质油的看法就没这么乐观了,今年以来相关多头头寸规模几乎没有增加。

    【涨涨涨!美元多头气势如虹,明晚非农能否再添助力?】

    市场乐观情绪当前也正持续对美元构成提振。周四(3月3日)欧市盘中,美元指数继续守稳在98关口上方。金汇财经昨日曾介绍过,当前美元多头可谓底气十足。而从最新消息面看,明晚将公布的非农就业数据,很可能将成为美元指数短线是否有实力向100大关发起冲击的重要“风向标”!

    隔夜,美国数据处理公司ADP公布的就业数据远好于市场预期,佐证了美国就业市场继续复苏的势头。数据显示,美国2月ADP就业人数增加21.4万人,预期增加18.8万人,前值修正为增加19.3万人。

    Moody’s Analytics Inc.首席经济学家Mark Zandi随后指出,“尽管全球金融市场动荡,美国就业增长依旧强劲。尽管能源对就业市场造成拖累,但其他行业继续大幅增加就业。美国劳动力市场正在快速实现充分就业。”

    数据公布之后,联邦基金利率期货市场反映的美联储加息预期继续升温。6月加息概率升至38.1%,9月加息概率超过50%。

    法国农业信贷银行周三(3月2日)撰文指出,受益于美国经济数据改善、全球避险情绪缓和、美国经济克服全球阻力受日益增长的国内需求驱动持续复苏及美联储加息预期,美元相关交投再次回归。

    该行指出,强劲美国数据及全球金融条件缓和料使得美联储继续保持建设性的经济前景,进而释放出进一步逐步收紧的信号,美元将因此受到提振进一步上涨。

    目前,市场人士无疑正期待明晚的非农数据能够给予美元更多的指引!北京时间周五晚间21:30,美国劳工部(DOL)将公布美国2月非农就业人口变动,市场预期增加19.5万人,前值增加15.1万人。经过了1月的低迷之后,当前各大投行普遍预期2月非农将会有所改善。

    非农预期中值和主要投行预测:

    美银美林在本周展望中预计,2月就业报告中,非农就业人口增速将加快至17.5万,其中政府就业人口贡献0.5万的升幅。

    美银美林指出,“不考虑天气因素,美国就业市场仍然呈现健康态势,这从整个2月的初请失业金报告就能看出来。17.5万的就业增长不算糟糕,依然位于就业增长趋势线的上方,且使得六个月平均就业人口处于21.9万。”该行还预计,美国2月平均每小时薪资月率温和增长0.5%,平均每小时工资年率将维持在2.5%不变,平均每周工时也将保持在34.6小时不变。

    法国农业信贷(Credit Agricole)则指出,美国2月非农就业料增加19万人,令三个月增幅均值逼近20万人。该行认为,“市场料将美国非农就业与平均时薪和失业率进行权衡,出于日历效应考虑,平均时薪存在弱势上行风险。不过总体而言,就业数据料确认美国消费者的弹性,可能持续支撑美元,特别是考虑到年初以来美联储加息预期已大幅推迟。”

    【乐观市场埋下不安“种子”——特朗普正成华尔街头号“公敌”!】

    几多风雨几多彩虹!在金融市场上,一些过往的危机很可能云淡风轻地悄然逝去,但更多的风险却可能正暗中滋生。而本周,尽管市场可以称得上“风调雨顺”,但一些华尔街交易员却依然未雨绸缪,目前他们正将目光紧盯着同一个人的身上——特朗普。

    据路透社报道,随着非主流候选人特朗普赢得2016年美国总统大选的可能性进一步增加,华尔街正在为其一旦当选,所可能带来的前所未有的市场冲击进行准备。如同我们前文提到的4C威胁一样,当前市场可能忽略了另外一个字母:大写的D,也就是唐纳德·特朗普(Donald Trump),也就是特朗普一旦就任美国总统后会如何影响市场。正如路透所写的,是时候让华尔街“把特朗普加入让华尔街担心的如果名单里了”。

    外界日渐意识到,特朗普有可能赢得共和党总统候选人提名,并与希拉里最终角逐总统宝座,这导致一些投资者卖出股票。这些投资者担忧,若特朗普当选,这位“令人猜不透的总统”可能引发贸易战、损害经济并加剧市场波动。目前,特朗普在党内初选的超级星期二中已拿下亚拉巴马州、阿肯色州、佐治亚州、马萨诸塞州、田纳西州、佛蒙特州和维吉尼亚州等至少七个州的初选,增加了他获得提名的胜算。

    Seabreeze Partners Management Inc对冲基金经理Douglas Kass表示,“缺乏可预测性历来是市场大忌--,特朗普对今年的投资者来说是个噩梦,”Kass上周称,部分程度上鉴于特朗普在选举中日渐强劲的表现,他正加大对美国股票市场的看空下注。

    特朗普有关商业与华尔街的言论并不能很好地归为某种意识形态分类,甚至正相反,这些言论被视为全球化背景中的孤立主义姿态。他也可能出于各种各样的原因突然炮轰某个企业,譬如在苹果拒绝协助美国联邦调查局解锁加州枪击案嫌犯的手机后,特朗普呼吁抵制苹果产品。

    位于纽约的联邦投资者公司(Federated Investors)资深投资组合经理兼首席股票策略师Phil Orlando表示,“今年的选举存在高度不确定性,”他称政治风险——具体体现为特朗普崛起为领跑者,是他1月中旬开始减少股权曝险的一个主要原因。联邦投资者公司管理3,510亿美元资产。

    Natixis Global Asset Management首席市场策略师Dave Lafferty表示,“特朗普一直在政策内容表述上态度隐晦,所以市场很难对此进行评估,”Lafferty预期,若特朗普在“超级星期二”的胜势继续扩大,市场波动将加剧。Natixis Global Asset Management管理8,703亿美元资产。

    一些投资者对特朗普的民族主义论调尤为担忧,称这种论调对本已举步维艰的全球经济可能造成毁灭性打击。若这种论调减少贸易流量,则美国和全球增长亦将受阻,美国企业盈利也将受损。

    特朗普建议给中国贴上货币操纵者的标签,并终结他所称的中国对出口的非法补贴以及中国对美国知识产权的窃取。他还希望通过高关税惩罚将工作机会从美国转移至墨西哥的企业,并在美墨边境建立围墙阻止非法移民进入。“贸易政策和外交事务是(特朗普)不确定性最大的地方,”Kass表示。“特朗普不太可能在这些政策领域中的任何一个持利商态度。”

    目前,Columbia Threadneedle的欧洲/中东/非洲业务首席投资官兼股票业务全球主管Mark Burgess认为,业已动摇不稳的全球经济前景仍面临三大威胁:特朗普、中国和英国退欧。其中,特朗普在其的阐述中名列首位!Burgess说,“不管你是不是市场参与者,特朗普的有些说法从理性人角度看真的可怕。”

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    责任编辑:Robot RF13015

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