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嘉盛集团:英央行前瞻 实际薪资下降仍然是症结所在

2017-09-14 14:39:03

金融界外汇频道 

在看到昨天强于预期的CPI数据之后,投资者开始思考英国薪资的情况以及英国央行货币政策委员会是否有更多的成员将在周四投票支持加息。今天早上公布的薪资数据令人失望,回答了投资者的一个疑虑。此数据其实暗示,英国央行可能和广泛预期地一样,维持利率不变,投票比例很可能是7:2。如果这是事实,我们可能看到英镑暂停过去几个交易时段的巨幅涨势。

根据英国国家统计局,截至7月的三个月,平均收入指数和剔除红利的收入年率双双上涨2.1%。两者都弱于预期,并且持平于6月。但就业形势继续改善。英国截至7月的三个月失业率降到4.3%,为1975年以来最低点,就业人数自12.5万人增至18.1万人。同时,8月失业金申请人数意外减少2800人,表明劳动力市场进一步改善。

今晨早些时候走高的英镑/美元,受令人失望的薪资数据影响以相对快的速度回落。不过,因为投资者展望英国央行明天会议,限制了下跌幅度。鉴于通胀上升到2.9%,并且薪资增长仅有2.1%,实际薪资进一步减少。这令英国央行的利率决策异常困难。

另一方面,鉴于通胀上升,货币政策委员会无法证明久久保持利率在当前历史低点0.25%的合理性。卡尼及其同事完全明白,在通胀过热的时候没有积极地紧缩银根给经济带来的风险。即使央行认为接下来几个月通胀将回落并且也有充足的理由认为那可能是事实,但物价保持在高位甚或进一步上涨的危险一直存在。毕竟,过去英镑贬值的影响并没有完全传导到消费者,因为到目前为止,进口成本的上升一部分被生产商消化了。

但另一方面,如果太早紧缩银根,值此脱欧相关不确定性的关键时刻,对经济的破坏可能更强。

所以,最可能的结果是,不仅明天的会议,很可能今年余下的会议,英国央行都将维持货币政策不变。但如果持异议的人数发生变化,可能将驱动英镑后市走势。如果我们再看到两名成员在这次会议上投票加息,则英镑/美元和英镑交叉盘可望加速反弹。否则,英镑在本周下半周最有可能暂停反弹。

  机构来源:嘉盛集团

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责任编辑:窦晓芸

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