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一周综述(9-17):天灾政治持续 复杂变数加大

2017-09-18 11:22:26

金融界外汇频道 

近期朝鲜核问题一直影响着市场避险情绪,其连续试射导弹加剧全球政治风险,进而国际黄金价格与其他避险资产受提振上涨明显,但投资者们更应该关注的是黄金与通胀的相互关联。另外一方面,美国遭遇飓风灾害导致国内经济受到较强冲击,美元贬值策略得以持续,具体表现在周内的策略是美元几日上涨但最终却回到91点收盘。观察欧洲市场,英国央行虽然在周内的货币政策会议上维持现有利率不变,但最新公布的国内经济表现向好,该央行增强了未来对于加息的预期。

一周主要数据与焦点事件如下:

1、英国8月CPI好于预期。9月12日(周二)英国公布的数据显示,8月CPI环比0.6%,预期0.5%,前值-0.1%,8月CPI同比2.9%,预期2.8%,前值2.6%,8月核心CPI同比2.7%,创2011年以来新高,预期2.5%,前值2.4%。8月核心通胀水平创新高,主要受英国家庭燃料和服装支出的拉动,其中服装成本同比增长4.6%。英国央行表示,由于英镑贬值,预计10月份通胀率将达到3%左右,但是近期英镑兑欧元的下跌,未来可能会令通胀压力超过英国央行预期。

2、英国ILO失业率创历史新低。9月13日(周三)英国公布的数据显示,英国截止7月三个月ILO失业率实际录得4.3%,继上个月之后续创1975年以来新低,前值和预期值均为4.40%。但英国同期薪资数据不佳,剔除红利和包括红利3个月平均工资年率均持平前值2.10%,分别不及预期值0.1和0.2个百分点。

3、国家统计局公布我国系列数据。9月14日 (周四)我国统计局公布数据显示,2017年8月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.0%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率),比7月份回落0.4个百分点。从环比看,8月份规模以上工业增加值比上月增长0.46%,增速比上月提高0.05个百分点。1-8月份,规模以上工业增加值同比增长6.7%。

4、加拿大新屋价格7月升高。加拿大统计局9月14日 (周四)发布的数据显示,加拿大7月份新屋价格持续上涨,主要来自于温哥华地区的强劲需求。全加拿大新屋价格7月份上涨0.4%,高于经济学家们预期的0.3%。与一年前相比,房价上涨3.8%。该房价数据不包括公寓,而公寓在温哥华是目前最受欢迎的。

5、美国CPI数据好于预期。周四(9月14日)美国劳工部公布了美国8月CPI等数据,美国8月CPI同比1.7%,距美联储2%的通胀目标更进一步,5个月来首次好于预期。美国8月季调后CPI月率录得0.4%,前值为0.1%,预测值为0.3%;美国8月CPI同比 1.9%,预期1.8%,前值1.7%。美国8月核心CPI同比1.7%,预期1.6%,前值1.7%;美国8月核心CPI环比0.2%,预期0.2%,前值0.1%。

6、英国央行维持现有利率政策不变。9月14日(周四)英国央行宣布,维持基准利率在纪录低位0.25%和4350亿英镑资产购买规模不变,同时维持100亿英镑企业债购债规模不变,符合预期。英国央行表示,9月利率决议中,以加息-不变-降息投票比例2-7-0维持利率不变。大多数MPC委员认为,若经济持续增长且潜在物价压力上升,未来几个月内将撤回部分刺激政策。

7、俄罗斯央行再度降息。9月15日(周五)俄罗斯央行举行了利率决议会议,本次会议上俄罗斯央行再度降息50个基点至8.5%,符合预期。俄罗斯央行预计,未来两个季度还有进一步降息空间。该行预估,俄罗斯2017年GDP增长率在1.7%到2.2%。该行表示,俄罗斯经济持续向好时,通胀率接近4%。该行对中期经济发展的评估保持不变,将继续温和收紧政策。

8、美国8月工业产出数据大幅下滑。9月15日(周五)美联储公布的数据显示, 8月美国工业产出季节性调整后环比下降0.9%,不但是连续第6个月增长下滑,而且是2009年5月以来最大降幅,华尔街此前预计环比增长0.1%。不只是环比增长,8月工业产出1.5%的同比增速也创6个月新低。8月美国制造业产出也明显不及预期,当月环比下降0.3%,降幅高于7月的0.1%,预期为增长0.3%。8月设备使用率由7月的76.9%降至76.1%,预期为76.7%。

9、美国8月零售销售数据下滑。9月15日(周五)公布的数据显示,美国8月零售销售环比-0.2%,创6个月最大降幅,预期0.1%,前值 0.6%修正为0.3%。美国8月零售销售(除汽车)环比 0.2%,预期 0.5%,前值 0.5%修正为0.4%。美国8月零售销售(除汽车与汽油)环比 -0.1%,预期 0.3%,前值 0.5%。

10、美国9月密西根大学消费者信心指数初值好于预期。9月15日(周五)美国密西根大学公布的数据显示,美国9月消费者信心指数95.3,稍微好于市场预期的95.1,较8月份之7个月高位96.8有所回落。当中消费者对目前环境之信心指数为113.9,高于上月的110.9。

金融市场主要纠结在于货币政策趋势与取向,进而心理反应较大与预期前景具有直接关联。尤其是美元策略宗旨不变,继续借题发挥主观意愿明显,进而效果显著。

1、英国央行维持利率不变,未来预期强化。本周英国央行例会与预期结果吻合,利率基准维持0.25%水平不变,但对未来前景预期加息概率上升,进而刺激英镑上升明显,这直接拉动欧元现已显著,结果刺激美元贬值有效。英国央行会议纪要显示:央行以7-2的投票比例维持利率不变,以9-0维持国债购买规模不变,以9-0维持企业债购买规模不变。尤其是大多数委员认为,若经济持续增长且潜在物价压力上升,未来几个月内将撤回部分刺激政策。所有委员均认为,若经济增长符合预期,应该以快于市场预期的速度收紧政策。所有委员均认为,任何加息都应该是渐进且有限的。英国央行会议纪要显示:英国通胀率预计10月份升至3%上方,8月份的预测为在约3%水平触顶。尤其预计贸易将回升,目前判断消费进一步走强是否会压倒疲软投资为时过早。各种迹象表明供应增速今年持续放缓。过剩产能吸收速度高于预期,因此委员对超过目标水平的通胀的容忍程度下降。7月薪资增速超过预期,与8月通胀报告相符,但没有证据显示出现可持续回升。显著风险仍然存在,包括家庭、商业及市场对英国退欧的反应。预计2017年第三季度英国经济增速0.3%左右,与8月预期持平,消费可能进一步走强。英国央行纪要公布后,英镑兑美元汇率扩大涨幅,较利率决议发布前涨约80点,最高触及1.3308美元,随后一天一直直线上升达到1.35美元。

2、美元经济基本面较复杂,加息预期不变。一周美国经济数据的反应具有两面性。一方面是生产指标下降呈现,周五数据反映较为集中。如美国政府周五报告显示,美国8月零售销售出现3个月以来的第2次下跌,主要是汽车销售下降、美国消费者不愿购买服装与电器等一些消费品;美国零售商8月零售销售收入同比下降0.2%,为半年来的最大跌幅。另外另一份数据显示,纽约地区9月制造业指数小幅下滑,指数从8月份的25.2下降至24.4,8月份为近3年来新高,飓风哈维可能对美国全国制造业造成负面影响较大;随即公布的美国8月工业产出下降0.9%,为7个月以来的首次下降,美联储认为工业产出的下降主要是因为最近飓风哈维袭击影响所致,飓风哈维同时也对未来美国消费者信心指数形成压力。最新消息显示,美国9月密歇根大学消费者信心指数初值95.3,预期95,8月终值96.8。美国9月密歇根大学消费者现况指数初值113.9,预期108,8月终值110.9。美国9月密歇根大学消费者预期指数初值83.4,预期83,8月终值87.7。另一方面是美国最新发布的8月通胀指标上升0.4%和1.9%的表现令加息前景乐观。美国最新公布8月份通胀率环比 0.4%,预期 0.3%,前值 0.1%;8月CPI同比 1.9%,预期 1.8%,前值 1.7%。美国8月核心CPI环比 0.2%,预期 0.2%,前值 0.1%。美国8月核心CPI同比 1.7%,预期 1.6%,前值 1.7%;这直接有利于加息实施,并超乎市场预料。同时美国股市道琼斯和标准普尔指数上涨到新高,分别达到22200点和2500点,这凸显美元资产以及美元环境的加息诉求与需求。美元表现是借题发挥继续贬值,不仅有利于加息,更有利于美元指数的迎合加息的努力。市场状态的主导与主观驾驭十分显著,美元影响依然突出自己的需要与主导。

3、国际环境依然比较复杂,心理反应减弱。全周依然突出北朝鲜的挑衅行为,其在一个月内向日本第二次发射导弹,引起金价上涨有限。消息初期金价有上涨,随即回到正常区间,金价水平保持1320美元之上,上次最高达到1360美元,北朝鲜行为的挑衅性对金价影响有所减弱,黄金应对加息与通胀主题将值得关注。反之国际石油价格迎合性凸显,一周价格上涨达到5.1%和3.4%的水平,美国市场价格步伐加快显著,纽约石油期货已经接近50美元边缘。这其中预示未来美联储政策是一个基点,毕竟石油价格美国可驾驭性在增强,这对未来通胀指标的基础依据一定有作用,也势必促进美联储加息的部署与意图。目前资源商品市场走势十分复杂,分化态势较为明显,进而对后市预期带来争论与分歧。然而,整个国际环境受控于美元宗旨与策略十分显著,美元未来诉求体现的战略政策明朗,进而美元指数如愿以偿。

预计未来几周美元纠结凸显,上升与下跌不确定,美元本意的下跌有阻力,上升为下跌的铺垫明显,预计指标区间在93-91点之间选择,但美元贬值方向不会改变。其他货币的追随、随从与组合未来策略将会明显呈现分化走势,波动不会太大。反之资源商品价格调整将会加快,迎合与辅助性明显有用。

  机构来源:中国外汇投资研究院

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责任编辑:窦晓芸

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