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标普下调评级离岸人民币大跌 专家:不会大幅贬值

2017-09-22 12:06:14

金融界外汇频道 叶效强

金融界网站9月22日讯 人民币兑美元中间价调升6个基点,报6.5861,终结三日连贬。值得一提的是,在隔夜标普宣布下调中国主权信用评级之后,日内在岸与离岸人民币由大涨转向下跌,截止11:44,离岸人民币兑美元报6.5813,大跌141个基点。在岸人民币兑美元报6.5879,小幅下跌19个基点。财政部对标普的决定作出强硬回应称,标普调降中国主权信用评级是一个错误的决定。

 标普下调中国评级

周四标普下调中国长期主权信用评级

标普全球评级周四将中国长期主权信用评级从“AA-”下调至“A+”,展望为稳定,称长时间的强劲信贷增长提高了中国的经济金融风险。尽管这一事件并未引发人民币汇率的大幅变动,但依然引起了市场参与者广泛的关注。

经此调降后,标普对中国的评级与惠誉及穆迪相同。标普称,长时间的强劲信贷增长增加了中国的经济金融风险。稳定展望反映标普认为未来三至四年,中国将维持其强劲的经济表现和获得改善的财政表现。

标普预计未来两到三年的信贷增长速度仍不低,会继续推动金融风险逐步上升;同时预计即使在公共投资增长进一步放缓的情况下,实际人均GDP年增长率仍将保持在4%以上。标普表示,中国政府近期加大控制企业杠杆水平的力度,有望稳定中期金融风险趋势。

财政部称:标普调降中国主权信用评级是一个错误的决定

在标普作出评级下调决定后,财政部称,标普调降中国主权信用评级是一个错误的决定。近年来,面对经济增长比较优势与要素禀赋的变化,中国政府着力推进供给侧结构性改革,经济增长基础更加稳固,经济增长质量进一步提升,在这样的形势下,标普调降中国主权信用评级,令人费解。标普关注的信贷增速过快、债务负担等问题,多是当前中国经济发展阶段的“老生常谈”,这种看法忽视了中国金融市场融资结构的特点,忽视了中国政府支出所形成的财富积累与物质支撑,很遗憾,这是国际评级机构长期以来所持的惯性思维与基于发达国家经验对中国经济的误读。这种误读也是对中国经济良好基本面和发展潜力的忽视。

机构各方观点

中信证券(行情17.84 -1.49%,诊股)表示:经济改善带来资质抬升,评级下调实乃刻舟求剑。在中国各项经济指标改善、企业与银行系统信用风险趋缓、信贷增速有所下行、金融杠杆与实体杠杆企稳的背景下,本次调级有失偏颇,我们对中国的企业部门、地方政府部门的风险情况予以乐观观点,实质主权评级展望乐观--主权评级展望稳定。

中金公司首席经济学家梁红表示,标普的观点值得商榷。过去四个季度,中国经济增速在恢复,包括企业盈利、企业现金流、税收增速等都在恢复,增长才是硬道理,债务问题要通过经济增长来解决。标普在这个时点给中国降级,说明对中国实际情况未必那么了解。

澳新银行驻新加坡亚洲研究主管Khoon Goh则指出,标普周四将中国主权信用评级从AA-下调至A 的决定并不出人意料。2016年3月其就已经将中国评级至于负面观察名单,今年6月又曾表示真有可能下调评级。下调后标普的评级与穆迪一致,后者5月时将中国的评级从Aa3下调至A1。所以目前三家主要评级机构都对中国给出了类似评级,评级展望为稳定。从几个月前穆迪下调评级后市场的反应来看,这次不会有太大的影响。

标普称下调中国评级,人民币会重新贬值吗?

对于此次调降中国评级,标普表示,没有看到中国主权评级和人民币波动的直接联系,人民币的长期走势取决于投资者对中国经济表现的评价以及开放资本账户的速度,人民币在国际上更广泛的使用将在未来几年支撑中国的信用评级;短期内中国的社会融资规模不会下降。

值得一提的是,在穆迪5月24日下调中国评级之后——中国官方也认为下调的理由根本不成立,人民币创下2016年7月以来的最大周升幅,因香港的空头遭遇银行间利率飙升的挤压。

国泰君安(行情21.57 +0.19%,诊股)首席固定收益分析师覃汉表示,这则消息在中国可能被正面解读,国内投资者可能预期政府会推出支持性政策来稳定局势。

对于接下来的人民币走势,瑞穗银行资深外汇策略师张建泰在今天发送的点评中称,美联储的鹰派言论加深了12月加息预期,预计美元此轮将进一步走高,短期离岸人民币兑美元将跌向6.6水平;中国央行满意离岸人民币目前的水平,对离岸流动性的干预机会很低;在中共十九大召开之前料离岸人民币不会有过的跌幅,短期支撑位在6.65。

Khoon Goh也表示,由于美元/人民币汇率受美元走势推动,人民币兑一篮子货币应该会保持稳定。考虑到美联储更趋鹰派,我们可能会看到美元/人民币在第四季来到6.60-6.70交易区间。

“现在市场的分歧比较明显。虽然美联储议息确认了年内再加息和缩表,但是美元指数还没有像样的反弹,近期依然不看好美元。”一中资行交易员称,“人民币还是跟随美指和客盘走,年内不会大幅贬值。”

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