美-德国债收益率之差创纪录高位 揭秘：美元为何还是走低？

FX168财经报社（香港）讯 周四（4月19日）欧市盘中，欧元/美元震荡走低，交投1.2360附近。美元指数窄幅震荡，目前徘徊于89.7附近。

关于美元：尽管欧元的积极势头已失去动能，但美元仍不受市场青睐，主要是由于特朗普政府有关外交政策所产生的不确定性。美联储的几位官员今天将发表讲话。

此外，分析人士指出，美国和德国的2年期国债收益率差几十年来从未这么大，然而却无助于美元上涨。有些人的解释是，利率溢价因为特朗普从中作梗而被抵消。

自2014年底以来，美国对德国的长债收益率溢价创下纪录高点，当时美联储结束量化宽松政策。

最近，美联储加息的政策利率推高了短期国债收益率，而欧洲央行尚未结束其量化宽松政策。据彭博自1990年以来汇整的数据，这使得两国2年期公债收益率创下纪录差距。

目前独缺美元升值，去年美元兑欧元贬值逾12%，2018年迄今下跌3%。有几个论点说明收益率溢价助益不大：

对于欧洲人来说， 融资并对冲买进美债的成本变贵--因为美元Libor飙升；欧洲央行减少购债，欧元区固定收益流入美元的资金也减少！

在股市方面，许多策略师强调欧元区股票估值较为便宜，比美国股票更具吸引力--因此更有理由把钱留在欧洲。

此外，分析人士还表示，美国总统特朗普的贸易和经济政策，以及中东等地的地缘政治状况造成的不确定性，导致过去一个月金融市场更加动荡，令美元承压。

关于欧元：今年年初以来的欧元涨势已经失去动能，分析师称，大部分主要货币仍将维持区间波动，直到央行的货币政策紧缩时间更趋明朗。

“是的，欧元一直在逐步走高，但主要是因为美元，”Thu Lan Nguyen称。他将近期美元走软归因于美国的政治不确定性，而非利率差异。

其还指出，“欧洲央行近来一直倾向于鸽派。欧元区利率预期下降，而美国利率预期上升。这不支持欧元走强。”

欧元/美元继续维持在近期区间内整固，本周走势表明1.2400是一个难以跨越的障碍位，不是因为卖家的销售兴趣，而是多头的获利了结，因为多头不愿在最新欧盟数据后进一步推高汇价。

此外，今年2月创下的年内高点开始的长期下降趋势线也产生了一定压制，该趋势线切入位目前约为1.2410/20。

4小时图显示，汇价徘徊于上升的20均线，而技术指标则转向走低，动量指标进入熊市区域，以及RSI接近51水平，处于中性区域，因此目前无法确定未来扩大跌势。

（欧元/美元4小时走势图 来源：FX168财经网、FXStreet）

1.2330区域将提供初步支撑，其次是1.2290。若跌破后者支撑，则下一目标指向1.2250区域。上行方面，1.2410/20区域将是初步阻力，突破后将挑战1.2445阻力。

校对：JOE