嘉盛集团：黄金的走势和美联储货币政策有着最为直接的关系

嘉盛集团首席中文分析师黄俊，认为黄金的走势和美联储货币政策有着最为直接的关系。

在2012-2018年长达6年的时间中，美元有涨有落，黄金却在1100-1400价格区间保持着“稳定”。在这一段历史中，以欧元为代表的非美货币曾经涨过，但黄金却未涨。国际局势曾经动荡过，有避险属性的黄金却仍未出现具有代表性的波动。黄金的非美属性，避险属性都只是影响黄金的次要因素。研究历史，可以清晰的看到美联储的宽松周期，才是影响黄金价格的定海神针。

黄金历史上最重要的一轮牛市来自于2008年开启的大涨行情，从700美元最高涨到1920美元，几乎三倍的涨幅。结合美联储推出三轮量化宽松的时机和规模，可以很清晰的看到，黄金大牛市起涨源于QE1，续涨于QE2，触顶在QE3。黄金的走势对应了美联储货币政策从开始宽松（起涨）—-持续宽松（续涨）—-最后的宽松（停涨）的过程。（参考下图）

进入2019年6月以来，黄金突然成为市场的“宠儿”，这和美联储货币政策是紧密相关。结合走势，可以清晰的看到其中的脉络。6月4日，美联储主席鲍威尔首谈降息条件，黄金向上突破天图级别阻力位（1300美元/盎司）；6月20日，美联储议息会议释放降息条件，黄金再度向上突破周图级别阻力位（1370美元/盎司）。

如果美联储能在7月，9月的议息会议中正式开启降息周期，则意味着美联储货币政策的确定转向。接下去则是关注美联储降息的幅度有多大。如现在市场所讨论的，2019年将降息1次还是2次，这都将极大程度上影响黄金的涨幅。黄金现在已经向上突破天图级别，周图级别的阻力位，这意味着在技术层面，黄金只能向上看到月线级别阻力位2000美元整数关口。