亚洲货币贬值加剧：日韩开启比惨模式 港元人民币何去何从？

　　本周，随着美元指数和美债收益率结束了上周的回落势头再度走高，亚洲货币纷纷面临新一轮的贬值风暴。在周三（6月22日）亚洲时段，韩元和菲律宾比索双双创下了十余年来的最低位，香港金管局则在日内第13次承接港元沽盘，本轮累计承接规模已经高达近千亿！

　　韩元阴跌不止创下13年新低

　　韩元兑美元汇率今日早间一度跌至1298韩元，为2009年7月以来的最低水平，因人们担心美联储激进的加息行动将损害全球经济增速，而以出口导向性经济为代表的韩国向来有着“全球经济金丝雀”的美誉。

　　自从年初以来，韩元汇率已累计下跌了逾8％，是亚洲新兴市场中表现最差的货币。

　　Woori Bank驻首尔的经济学家Min Gyeong-won说，一旦韩元跌破1300关口，很可能会进一步激发美元买盘，不过预计韩国外汇当局也会加强他们的应对。

　　除了美联储紧缩政策和强势美元外，近几个月油价的持续飙升也对韩元造成着沉重的负面影响，因这推高了韩国的进口成本。今年4月，韩国出现了两年来的首次经常账赤字。此外，朝鲜半岛地缘紧张局势也是韩元面临的一大风险点，朝鲜年内已多次试射导弹。

　　资金流向数据显示，海外投资者本月净抛售了42亿美元的韩国本地股票。为了稳定汇率和遏制通胀，一些业内人士已预计，韩国央行接下来也可能加入全球50个基点的加息阵营之中。

　　菲律宾比索一路滑向16年低位

　　与韩元一样在日内创下逾十年低位的还有菲律宾比索。菲律宾比索周三早间重挫至逾16年来的最低水平，原因是该国央行收紧政策的步伐正明显落后于美联储。

　　行情数据显示，菲律宾比索日内一度下跌0.7％，至1美元兑54.635比索，为2005年11月以来的最低水平。菲律宾群岛银行（BPI）和BDO Unibank Inc.的分析师表示，比索今年可能会跌破56.45的历史低点。

　　即将走马上任的菲律宾央行行长Felipe Medalla近期设定了逐步加息的紧缩路线图，这令一些希望该央行未来能更鹰派的市场人士感到失望，从而放大了美元走强对比索汇率带来的下行压力。比索的困境也在很大程度上反映出亚洲新兴市场货币眼下所面临的挑战，因为美联储激进的政策立场正侵蚀它们的收益率优势。

　　BDO驻马尼拉的首席市场策略师Jonathan Ravelas表示，“考虑到美联储的激进举措，以及菲律宾央行只打算稳步加息，比索很容易跌至历史新低。”

　　为了化解美元走强带来的压力，菲律宾群岛银行表示，菲律宾央行今年的加息幅度至少需要达到美国的一半。而BDO也认为，连续两次加息50个基点将是有必要的。

　　日元重温亚洲金融危机时回忆

　　在多个亚洲货币贬值风暴骤然加剧之际，人们自然也无法回避年内最弱亚洲货币——日元。

　　日元兑美元汇率在今日亚洲时段虽然有所小幅反弹，但隔夜曾一度跌至136.7，刷新了1998年亚洲金融危机以来的最低位。

　　在日本央行政策充满不确定性的情况下，日元汇率的隐含波动率近来持续走高，表明市场预计这一G3货币的跌宕行情可能还远没有来到尾声，数据显示，衡量未来一个月汇率波动预期的日元隐含波动率周二来到了13.4％，接近2020年3月的高位。

　　有着“末日博士”之称著名经济学家鲁比尼（Nouriel Roubini）周二指出，由于日本央行的温和立场和美联储的强硬态度形成鲜明对比，日元汇率将继续下跌。

　　他同时预计，日元贬值会加剧了消费者和企业的物价上涨，给日本央行带来更严重的通胀问题，这可能会导致日本央行放弃零利率政策和收益率曲线控制计划。

　　香港金管局已13度承接港元沽盘

　　在中国香港，港元汇价近期持续触及7.85弱方兑换水平，正不断引发香港金管局的入市干预行动。

　　港元汇价持续触及7.85弱方兑换水平，香港金管局今日凌晨根据联系汇率机制，承接112.49亿港元沽盘。

　　近期港汇持续走弱，金管局本周已连续在港股交易时段及美股交易时段承接港元沽盘。据统计，自5月13日凌晨起，香港金管局已13度承接港元沽盘，总计累接近千亿。

　　根据联系汇率制度的设计，港元汇率按市场供求于7.75至7.85的兑换保证范围内浮动。当港元汇率触发“弱方兑换保证”，金管局会应银行要求以7.85兑换保证水平买港元沽美元，资金流出港元体系，港元拆息上升的压力增加，有助抵消套息交易的诱因，让港元汇率稳定于7.75至7.85的区间内。

　　香港金管局近期表示，联系汇率制度实施接近四十年以来经历过多次经济周期，一直行之有效，将密切监察市场情况，继续维持货币及金融稳定。

　　人民币汇率依然保持相对坚挺

　　相比于多个亚洲货币本周以来的疲软表现，人民币汇率近来则依然保持坚挺。

　　根据中国外汇交易中心22日的数据，人民币兑美元中间价周三调贬258个基点，报6.7109。尽管在岸人民币对日内开盘后跟随其他亚洲货币也有所走弱，但并未打破过去逾一个月的横盘整理区间。截止日内午间，在岸与离岸人民币均交投于6.72关口附近。

　　中国外汇交易中心的数据显示，在过去两周多的时间里，人民币兑美元中间价始终在6.7附近双向波动，未出现明显的暴涨暴跌。

　　尤其是上周，人民币汇率表现在全球汇市中极为亮眼，当周走势强于除美元和瑞郎以外的其他G10货币。

　　本月稍早，中国人民银行国际司负责人周宇在国务院政策例行吹风会上表示，人民银行会继续推进汇率市场化的改革，增强人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用，引导市场主体树立“风险中性”的理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　强美元正开始收割全球？

　　正如同美国前财长康纳利那句名言所说的：“美元是我们的货币，但却是你们的难题”。眼下随着猛加息、强美元肆虐，美联储货币紧缩的镰刀正开始在全球范围内加速收割。

　　面对高通胀，美联储已连续两场议息会议加大了加息的“药量”，试图“以猛药治顽疾”。然而，这一鲍威尔精心为美国经济调制的“药方”，对于全球其他经济体而言，却正无异于更为致命的“穿肠毒药”……

　　从亚币近来持续呈现出的弱势行情看，强势美元当前依然是各个亚洲经济体所要面临的“共同敌人”。而鉴于美联储本轮紧缩周期很可能才刚刚过去了一半还不到，美元指数似乎依然不乏进一步上行的空间。

　　渣打策略师Steve Englander周二就预计，彭博美元指数过去12个月上涨了超过10％，且接近2020年初以来的最高水平，其表现与过去一年的金融状况紧密相连。如果金融环境在美联储加息背景下收紧地足够，美元有进一步上涨多达5％的空间。

　　Englander表示，由于股票价格、金融状况的其他驱动因素和美元正在对同样的经济和货币政策预期做出反应，因此在金融状况、股票价格和美元之间最有可能存在联合相关性。我们假设，这种紧密的关系在这个周期中会继续保持。即使它不太可能长期维持，但似乎可以合理地假设，这会是未来几个月的基准情景。