权益市场波动率提升 分级A放量上涨

华宝证券研究报告 分析师 / 李真研究助理 / 张吉虎 研究助理 / 杨思奇

市场回顾：7日权益市场创业板反弹，收盘上证综指下跌1.82％，收于3309.26点，深证成指下跌1.26％，收于10246.97点，创业板指上涨1.14％，收于1616.40点，两市成交额5265.31亿元。申万一级行业跌多涨少，计算机（+1.40％）、传媒（+1.01％）、电子（+0.44％）领涨，房地产（-4.62％）、家用电器（-4.05％）、食品饮料（-3.33％）领跌。

分级B方面：7日进取股基继续下跌5.68％，多只成交在千万以上的分级B跌停，如创业板B（150153，-9.98％）、券商B（150201，-9.95％）、军工B（150182，-10.02％）、房地产B（150118，-10.03％）、国防B（150206，-10.02％）；深成指B（150023，+0.78％）上涨。

权益ETF：

分级A方面：

7日国债期货低开高走，收盘十年期国债期货主力合约T1803收盘微跌0.04％。

此前权益市场存在慢牛预期，市场波动率非常低，近日A股市场连续下探，波动率较之前明显提升，而且预期波动率发生较大变动，分级A期权价值获得市场认可。7日分级A继续放量上涨，收盘稳健股基上涨0.95％，总成交额8.42亿元。活跃分级A中，军工A（150181，+1.90％）、创业板A（150152，+1.64％）、国防A（150205，+1.59％）涨幅较大，深成指A（150022，-0.39％）和证券A级（150223，-0.41％）下跌。

配对转换价值方面，深成指A（150022）预估整体溢价3.31％，由于B端跌停7日军工A级（150186）和券商A（150200）预估整体溢价分别为3.08％和1.79％。

期权价值方面，7日活跃分级A中，券商A（150200）折价6.65％，下折距离1.73％，下折预估收益2.25％（假设下折后母基金潜在净值损失为1％，券商A折价13.13％）；创业板A（150152）折价7.26％，下折距离8.84％，下折预估收益3.80％（假设下折后母基金潜在净值损失为1％，创业板A折价10％）。

权益封基

场内定增基金表

债券ETF

黄金ETF

7日伦敦金盘中上涨0.42％，AU9999收盘下跌1.30％，黄金ETF中，华安黄金ETF下跌1.36％，预估平价。7日AG1806下跌0.69％，白银基金下跌0.72％，预估溢价率0.44％。

货币ETF

7日截至收盘银华日利七日年化收益率4.221％、华宝添益七日年化收益率4.256％、南方理财金H七日年化收益率为4.176％、建信添益七日年化收益率4.290％，7日收盘银华日利折价0.019％、华宝添益溢价0.012％。

跨境ETF

QDII-ETP方面，上日德国DAX指数下跌2.32％，纳斯达克100指数上涨2.62％，标普500指数上涨1.74％。7日盘中美元指数涨跌持平，在岸人民币兑美元升值0.26％，欧元兑美元下跌0.06％。7日华安德国30ETF上涨1.30％，预估折价率0.29％；国泰纳斯达克100ETF上涨3.29％，预估折价率1.78％；博时标普500ETF上涨1.65％，预估折价率1.81％。

商品ETP

上日标普全球石油指数下跌0.81％，标普石油天然气上游股票指数上涨1.44％。7日华安石油上涨1.64％，预估折价0.09％，华宝油气上涨2.24％，预估溢价率0.50％。7日盘中NYMEX原油上涨0.68％，ICE布油上涨0.78％。