中信保诚基金量化投资部：3-4月成为基本面重要检验期

在3月“两会”窗口期，及春节后流动性相对宽松，叠加新动能政策预期，风险偏好修复有望延续，短期内带来一轮成长股的交易性机会，短期可以关注“两会”相关主题，如医疗、环保、先进制造、军工等。相对应的基金方面，可关注信诚中证800医药（165519）、信诚中证TMT产业（165522）交易性机会。

但与此同时近期市场开始对经济增长前景有所担忧，海外因素：近期美国贸易保护倾向有所抬头，贸易保护倾向给全球经济复苏带来不稳定因素，同时也给我国对外贸易造成影响。国内因素：出现经济回暖边际趋缓担忧，2月PMI为50.3％，环比回落1个百分点，“类滞胀”特征有所显现；外延式并购退潮，同时2018年外延式并购高峰期的业绩承诺将陆续到期，财务“洗澡”问题使成长股面临较大不确定性；两会过后资管新规落地可能将加速风险资产重新定价；预期流动性会重回紧平衡。3-4月成为基本面重要检验期，市场可能会出现短期调整。大金融板块基本面及估值均触底，未来边际向好，底仓配置价值高。

从中长期角度，全球货币政策维持紧缩，国内通胀预期以及美联储加息因素，压制流动性维持紧平衡。全球经济复苏共振，叠加国内朱格拉周期的驱动，2018年宏观需求整体不弱，但下半年经济增速可能边际有所放缓。市场风格将继续维持盈利主导，寻求估值与业绩增速匹配的公司。国家政策从去产能、去库存，到去杠杆与补短板，看多长期符合政策方向，成长确定性较强的中小盘股票，比如中证500指数。