王群航：再说说5%的货基配置上限

今年，是公募基金20周年，市场一直在热闹。近几天，是公募FOF的1周年，也比较热闹，相关的采访比较多。对于这些采访，我的观点一直很明确：公募FOF投资货基的5％限制应该需要放开。为什么需要放开？因为：

一、货基是国家的法定基金类型。

二、货基是当前规避市场风险的最好工具，尤其是在股债双杀的时候。

三、其它资产管理机构在运作具有FOF特征的产品时，似乎在投资货基方面是没有限制的，唯独公募FOF有此限制，这可以被看成为是在自废武功吗？万一上述风险爆发，公募FOF如何避险？死扛？最后的结局只会是净值不断下降、公募FOF的声誉不断受损、投资者不断用脚投票、公募FOF的规模不断萎缩。

当前的公募FOF困境，可能就有一部分这个方面的原因吧。我曾写过：“今年年初，市场曾经几乎一致地指责FOF重配了货币基金，影响面广，且深远。可是，现在回过头来看，如果当初那些FOF坚定地持有货币基金至今，并且都一直是高仓位，估计那5只FOF目前的净值应该都是高于面值的，并有可能都在1.01元之上。由此来看，绝大多数人前期都错了。”