富国基金：今年初的重磅政策和2008年的四万亿区别是啥？

A股连续两天上涨。

据说，只要有三根阳线，就能改变信仰。

上周五下午，央行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。

这意味着释放资金约1.5万亿，净投放资金约8000亿元。据权威媒体报道，政府可能重启向券商注资，注资的规模是万亿级的。

这让人遽然想起，2008年也有降准的货币政策，也有大的财政支持政策，市场背景也是经济低迷企业艰难并且市场连续下跌。

那么这次和2008年是一样的吗？

1、点位不同，这次估值更低

2008年上证综指跌到1664点，这次是2440点。差了约800点，但是目前市场整体估值更低，10年前为12倍，现在是11倍。

2、2008年降准3次，这次是2018年以来第5次

2008年央行降低准备金率3次。而2018年共有4次定向降准，2019年1月这次是全面降准。

值得注意的是，降准并不意味着股市必定上涨。甚至可能因为反映了对经济提振的信心缺乏，使得市场继续下跌。

以2008年为例，三次降准，除了11月份降准1%那回，沪深股市第二天出现反弹，其余两回股市次日反而全都下跌，甚至月内也还是下跌。11月那回的月内也就深市上涨2.61%，沪市也是下跌的。

3、2008年的四万亿是财政政策，这次主要是货币政策

2008年市场见底的1664点主要是因为4万亿的财政政策，而这次降准则是货币政策。需要了解的基本常识是，财政政策是2008年财政部、发改委等做的调节政府开支的刺激政策，而货币政策则是央行通过数量手段调控货币供应量的政策，两者的刺激途径和原理完全不一样。

当然，货币政策和财政政策既可能反向对冲，也可能共同发力。如果这次所谓注资万亿的政策实现了，那也是和货币政策共同发力了。

2008年的货币政策和财政政策的合力最后造成了什么结果？

翻翻历史K线图可以看到，沪指从1664点开始，用了10个月上涨到3478点，整整翻了1倍多，缔造了大熊市后的一个中型牛市。

当然，有说法认为那一次的4万亿，对企业实体起到的扶持作用有限，钱除了流到股市里，还对房价的暴涨起到了推波助澜的作用。

2008年的政策如何评判姑且不论，那么这次的重磅政策，会不会让股市重新走出一个中小牛市，又会不会让刚刚止步的房价进入上升通道呢？

可以肯定的是，政府层面的主基调是要保证房市的平稳运行，既不大涨也不大跌，“房住不炒”已经成为市场的共识，和对房市政策的基本信心。

另外，2019年国内经济下行压力大，“稳增长”是经济发展最主要的目标。从各类围绕“稳增长”制定和执行的政策解读文章来看，客官有没有发现一个新名词：“新基建”。

新基建的重心不是房地产，而是“城际交通、物流、市政基础设施，以及5G、人工智能、工业互联网等新型基础设施建设”。这句话出自2018年年末的经济工作会议。

当然，新基建这个词也不算是什么新词了，2018年9月份就有国内大券商开始用，后来被卖方广泛应用，直到现在发展成了一个主题炒作方向。