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    嘉实原油(QDII-LOF)净值上涨1.29% 请保持关注

    2019-10-11 06:50:17

    金融界基金 机器君

    金融界基金10月11日讯 嘉实原油(QDII-LOF)基金10月09日上涨0.80%,现价1.121元,成交48.15万元。当前本基金场外净值为1.0890元,环比上个交易日上涨1.29%,场内价格溢价率为2.94%。

    本基金为上市可交易型QDII基金、基金中的基金(FOF)基金,金融界基金数据显示,近1月本基金净值下跌6.43%,近3个月本基金净值下跌4.91%,近6月本基金净值下跌9.82%,近1年本基金净值下跌26.86%,成立以来本基金累计净值为1.0890元。

    本基金成立以来分红0次,累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

    基金经理为蒋一茜,自2017年04月20日管理该基金,任职期内收益7.51%。

    刘志刚,自2017年05月17日管理该基金,任职期内收益7.31%。

    报告期内基金投资策略和运作分析

    2019年上半年,?Brent原油期货价格收于66.55美元/桶,?较期初价格53.8美元/桶上涨23.7%?;WTI原油期货价格收于58.47美元/桶,较期初价格45.41美元/桶上涨28.8%。Brent-WTI平均差价在8.08美元/桶,差价跟期初的8.39轻微下跌。期内油价反复波动,上涨趋势从一月延续到四月,Brent价格最高在四月达到75/桶,不过在六月中旬下跌到60/桶,当中价格波幅达到15/桶。WTI价格最高在四月达到66.3,不过也在六月中旬下跌到51.1,当中价格波幅达到15美元/桶。推动本季度油价波动的主要原因有:??1-2月,世界原油需求量分别同比增长1.25%和2.43%,较2018年同期下降1.76个百分点和0.38个百分点,?需求预期并未好转,可是OPEC减产导致油价大涨:沙特等OPEC成员国原油产量均有所下降,其中委内瑞拉受美国1月新制裁影响,原油产量持续下降并跌至历史最低水平;从OPEC整体产量来看,1-2月OPEC成员国原油平均产量3605万桶/天,平均减产163万桶/天,减产执行力度较大。俄罗斯减产执行较为缓慢,1-2月原油平均产量1157万桶/天,平均减产7万桶/天;加拿大受管道外输限制,主动减产去原油库存,1-2月原油平均产量493万桶/天,平均减产33万桶/天;??美国原油库存在?1季度炼油淡季下保持平稳。历史上淡季库存有上升压力,可是在OPEC减产的背景下美国原油供给收缩,直到三月底库存回到5年中位数,比年初的略高状况有所改善。低库存对油价上升有直接帮助。??除供需基本面因素外,美元贬值也推动原油价格上涨,2019?年1月以来,美元指数整体下行,由2018年12月的96.89下降至2019年2月的96.50;??3月,随着美联储议息会议预期2019年不加息,并宣布在9月末暂停缩表,市场最为担心的流动性紧缩的问题得以缓解;同时中国强力的宽信用措施也终于取得成效,社会融资数据见底反弹;加之中美贸易争端的缓解,市场情绪出现了明显的好转,持续推动油价上涨??4月底美国决定终止对伊朗的豁免,消息对油价有明显的帮助。市场预计伊朗出口会继续减少50万桶每天,加上加强对伊朗的制裁将进一步加剧中东地区的紧张局势,对油价有利。可是特朗普对低油价的要求降低了市场对可持续高油价的预期,到月底油价回落到终止对伊朗的豁免前的价格。??5月初,中美贸易战升级,美国宣布对另外价值约2000亿美元,合计2500亿美元的中国输美商品加征25%关税,于6月15日生效。同时,中国宣布自6月1日起对约600亿美元的美进口商品加征5-25%关税,其中美国进口液化天然气加征关税为25%。5月底,中国表示会限制稀土出口,中美贸易战进一步升级,导致市场对未来需求预期下滑,油价应声下挫。??基于贸易战持续升级,市场对于?2019?年世界经济增长表现的预期表示悲观,且担忧影响原油实际需求,6月初,IEA与?OPEC在各自的月度展望中下调2019与2020年全球原油需求增速。其中IEA下调2019年全球原油需求至122万桶/日,为今年连续第二次下调,且IEA认为,美国页岩油产量的增长降低了市场对OPEC原油的需求。OPEC将2019年全球原油需求从121万桶/日下调至114万桶/日。??自4月份起,美国商业原油库存稳步上升。5月开始市场注意到库存有反季节性的上涨,情况延续到6月底,这令市场开始怀疑美国需求和担心页岩油产量增速太快。6月24日,美国商业原油库存为4.7亿桶,较1季度末增长1884万桶,为2017年8月以来历史最高。6月中旬开始库存有比较大幅的下滑,利好油价。??报告期内本基金投资策略继续通过纪律约束和数量化的风险管理手段进行投资交易。

    报告期内基金的业绩表现

    截至本报告期末本基金份额净值为1.1526元;本报告期基金份额净值增长率为20.23%,业绩比较基准收益率为28.76%。

    管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

    2019下半年的石油市场有一定的不稳定性。我们预计Brent在第三季度价格将在60-70之间,到四季度会有下行压力。三季度的利好因素包括OPEC和俄罗斯会严格遵守减产协议到2020年3月,而这政策对全球供给稳定性有积极的作用。沙特阿拉伯领头减产去平衡全球供应以支持油价,皆因沙特需要高油价去维持政府开支,其财政盈亏平衡油价为80美元。俄罗斯在冬季进入疲软的生产季节,因此不介意在未来9个月内削减产量。目前至少供应方看起来稳定。加上美国原油库存在七月显着下降,表明步入旺季需求并不错和供给受控。库存积压是今年油价最大的拖累因素之一,而库存回归到正常水平减少价格下行压力。中东紧张局势是油价可能攀升的主要因素。伊朗增加提炼浓缩铀,美国向该地区派遣更多的军队和军船,英国和伊朗在霍尔木兹海峡互相扣押油船,以色列攻击伊朗盟友叙利亚等等表明中东风险正在升级。万一中东爆发冲突,油价应声上涨。可是油价有两个中长期的利空因素。首先美国德州管道基础设施建设在今年第四季度完工和开始逐步增强美国原油出口能力。虽然加大出口是一个渐进的过程,可是打通出口市场将鼓励美国页岩油企业增加投资和生产,特别是当他们的生产成本是具有竞争力。我们估计2020年非OPEC的新增产能是2百万桶每天(美国贡献1.4百万桶,巴西贡献0.6百万桶),相比需求增长预计只有1.4百万桶每天。美国二叠纪盆地的页岩油产量还有最少两年的快速增长的可能性,所以全球原油供大于求的压力还会维持到2021年。第二个利空因素是全球油产品需求增幅在短期内没有反弹空间,在没有解中美决贸易战的背景下中国的原油需求增长会持续低走,而其他发展中国家的体量不足以抵消这方面的影响。(点击查看更多基金异动)

    
    

    责任编辑:Robot RF13015

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