163个字透露2020年“挣钱”方向 陈光明的最新观点来了！

近日，睿远基金总经理、业内价值投资派知名投资人陈光明分享了他最新的投资观点，并首次谈到他对2020年市场的看法。大家关心的无非就是他想买什么股票，提前埋伏那些板块等问题。陈光明用了163个字透露了2020年“挣钱”方向。这163个字是：

大家比较关心明年可能的超额收益的地方：

一是持续超预期的一流公司，业绩的增长反映到股价的增长是非常顺理成章的；

二是短期承压导致估值便宜的优秀公司；

三是有二流价格的一流半的公司，但是对于一些不处在头部的公司，大家还是要小心，目前的经济环境下，不处于细分行业前三位的公司可能风险系数还是比较大。

这个市场总体来讲还是在强者恒强的过程。

这163个字看似宏大深奥，其实并不难理解无非就是业绩超预期，错杀的优质股，被低估的个股。只要从这三大方向布局，2020年还是比较稳健的。

在演讲中，陈光明提出了几个重要的结论性观点：

1、对于A股和港股市场，总体来说是谨慎偏乐观的。我认为，未来估值继续收缩的概率不大，估值抬升的概率是存在的，所以自上而下的选股是有基础的。

2、整体而言，从股票市场的性价比，从国内的历史和海外的比较来看，A股和H股都处于比较低估的阶段，随着新增财富的到来，海外资金和长钱的进入，中国资本市场长期来看将会有平稳上升的趋势。

3、作为价值投资者，关注的核心不是一个公司到底好不好，而是这个公司有没有被充分的估值。好品质是一定要给溢价的，但是有个度，需要自下而上地分析哪些可能被低估，哪些可能被高估。整体来讲，香港市场现在的估值肯定是在低位的。

4、我们做价值投资最核心的一点是，如果真的要把这个公司私有化揣在自己口袋里，你是否真的愿意，如果不愿意，即使买到很重仓，还是多少带有一些投机性。

5、关于海外资金的配置问题。从长期来讲，我觉得海外资金增配中国没有问题，但从短期来看，比如今年下半年就没怎么增长，可能是由于中美关系的不确定等等因素，所以对外资增配这个逻辑的短期判断需要谨慎。

6、明年可能获取超额收益的地方，一是持续超预期的一流公司，业绩的增长反映到股价的增长是非常顺理成章的；二是短期承压导致估值便宜的优秀公司，三是有二流价格的一流半的公司，但是对于一些不处在头部的公司，大家还是要小心，目前的经济环境下，不处于细分行业前三位的公司可能风险系数还是比较大，这个市场总体来讲还是在强者恒强的。

回顾陈光明旗下爆款基金十大重仓股

10月25日，陈光明旗下睿远基金首只爆款公募产品——睿远成长价值混合发布三季报。睿远成长价值混合仓位达89.30％，前十大重仓股分别是东方雨虹、立讯精密、万华化学、隆基股份、五粮液、国瓷材料、新和成、大族激光、凯利泰和千方科技。

睿远成长价值混合基金经理傅鹏博表示，三季度，基金仓位有所提高，在市场调整过程中，对一些核心和重点公司加大了配置。从行业分布看，基金在组合中重点配置了TMT、医药生物、化工材料、食品饮料等子板块，组合的搭建均衡且有所侧重。从个股来看，主要配置了质地优秀、内生持续较快成长，且发展方向符合产业政策的公司，审慎考察了其估值水平。四季度，将结合三季报的财务和经营数据，优化持仓结构，挖掘新的投资机会，同时为组合储备更多的优秀标的。