华泰柏瑞创新动力灵活配置混合基金最新净值涨幅达1.58％

金融界基金12月06日讯 华泰柏瑞创新动力灵活配置混合型证券投资基金（简称：华泰柏瑞创新动力灵活配置混合，代码000967）12月05日净值上涨1.58%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.6710元，累计净值为1.6710元。

华泰柏瑞创新动力灵活配置混合基金成立以来收益67.10%，今年以来收益35.08%，近一月收益-1.53%，近一年收益29.23%，近三年收益50.13%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为张慧，自2015年02月06日管理该基金，任职期内收益67.10%。

吴邦栋，自2018年03月14日管理该基金，任职期内收益16.61%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例7.73%）、中国平安（持仓比例4.87%）、招商银行（持仓比例4.44%）、美的集团（持仓比例4.04%）、生益科技（持仓比例3.75%）、长春高新（持仓比例3.66%）、金域医学（持仓比例3.62%）、健帆生物（持仓比例3.33%）、生物股份（持仓比例3.04%）、韦尔股份（持仓比例2.60%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

19年3季度市场指数保持震荡格局，但结构性行情较强，主题和行业机会较多，整体来说创业板走势较强，而主板表现一般。其中沪深300下跌0.29%，创业板上涨7.68%，中证500下跌0.19%。风格上来说，市场风格在3季度有所回归，较2季度的价值风格有一定修复，其中以电子、医药为代表的科技和消费类风格表现占优。3季度政策环境较为平稳，相比于2季度的边际收紧有一定的缓和。一方面结构性去杠杆的节奏有所放缓，另一方面，央行LPR政策改革，对市场利率下行预期起到了较强的引导，国债利率在3季度基本呈现小幅下行的态势。财政和产业政策方面，房地产政策3季度继续保持收紧态势，而针对于基建的财政政策继续保持较为积极的态度。这样的政策组合搭配，给3季度科技成长股的反弹创造了较为有利的环境。经济增长方面，3季度经济数据有较大程度的滑坡，工业增加值方面7-8两月连续低于5%，较2季度有较大程度的下降，同时PPI数据表现也比较疲软，工业品价格维持较弱的态势。市场对未来经济较为悲观，相对于2季度的“滞涨”预期，3季度投资者普遍开始形成“衰退”预期。行业表现上来看，3季度权重板块基本维持平稳，科技消费表现较好，尽管沪深300指数3季度微幅下跌，但电子行业上涨20%，医药行业上涨7%，显著跑赢沪深300。3季度下跌较多的行业主要分布在钢铁、建筑、房地产以及煤炭等周期类行业中。本基金在报告期内继续保持行业及个股景气度选股的思路，相对沪深300超配了电子以及医药行业。个股向确定性和业绩超预期品种上集中，对计算机和食品饮料板块有一定程度的减配。展望4季度，我们认为需要防范Q4风格变动风险，泛消费和科技仍是长期结构性方向。当前投资人锚定的情景是经济下行中寻找经济脱钩方向中的结构性亮点，主要集中的方向是科技和医药，估值在过去3个月有大幅扩张，部分科技品种业绩仍有上调空间。4季度，尤其是3季报后可能的风格风险是经济数据阶段性好转下，其持续性的不可证伪。一方面，企业盈利同比增速在4季度有望出现较为明显的回升。18Q4单季度盈利基数低，只占全年的9%，而历史季节性占比为20-25%。因此，今年4季度即使企业盈利保持平稳增长，同比增速也有望较3季度有较大程度的改观。另一方面，主动去库存周期自18年7月至今已持续14个月，历史上三轮主动去库存周期为11-16个月（除08年）。再者，1万亿专项债提前和“6个稳”重提，全球进入大的宽松周期。以上几点均可能使得3季度大概率是今年全A盈利同比增速低点，4季度同比回升，甚至转正。因此，风格存在一定修复的可能。但展望更长的时间维度，从调研反馈看，以5G产业链为代表的科技股以及需求稳定的泛消费股仍然是经济转型升级背景中的结构性亮点，业绩的确定性清晰可见，是2020年结构性机会的方向。操作方面，本基金预计将保持目前的仓位水平，注重对公司业绩质量的判断，自下而上挖掘个股，在组合方面增持一些具备业绩持续超预期能力的个股及细分子行业。景气行业的研究围绕四个方向：1）景气稳定的泛消费行业，包括高端白酒、部分医药、免税等；2）景气周期性上行的行业包括5G、光伏风电、工程机械、水泥；3）景气和估值处于低谷的行业包括汽车、新能源汽车、猪后周期、钴；4）竣工链条，包括家电、家居、消费建材等。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为1.605元；本报告期基金份额净值增长率为7.65%，业绩比较基准收益率为3.07%。

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