信诚四季红混合基金最新净值跌幅达2.89％

金融界基金01月24日讯 信诚四季红混合型证券投资基金（简称：信诚四季红混合，代码550001）01月23日净值下跌2.89%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9201元，累计净值为2.5515元。

信诚四季红混合基金成立以来收益252.60%，今年以来收益0.76%，近一月收益4.23%，近一年收益29.76%，近三年收益-1.43%。

信诚四季红混合基金成立以来分红21次，累计分红金额27.58亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为吴昊，自2019年01月31日管理该基金，任职期内收益28.99%。

夏明月，自2019年03月18日管理该基金，任职期内收益13.51%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有金地集团（持仓比例5.16%）、中国人寿（持仓比例4.99%）、招商银行（持仓比例4.90%）、格力电器（持仓比例4.03%）、大华股份（持仓比例3.99%）、乐普医疗（持仓比例3.90%）、贵州茅台（持仓比例3.82%）、五粮液（持仓比例3.41%）、中兴通讯（持仓比例3.06%）、华帝股份（持仓比例3.01%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2019年4季度，受到CPI破3并持续走高影响，市场出现振荡调整，但随着中央经济工作会议召开、中美初步达成第一阶段协议，A股市场在12月迎来全面上涨，成长风格指数表现强于价值风格指数。4季度上证综合指数上涨5.0%、沪深300指数上涨7.4%、中小板指数上涨10.6%、创业板指数上涨10.5%。本季度建材、电子、家电、传媒、房地产等行业涨幅靠前；军工、商贸、保险、公用事业、休闲服务等行业涨幅落后。

四季度，本基金增持了地产、化工、机械设备、传媒行业个股，减持了银行、建筑、电子行业个股，基金净值表现跑赢了业绩基准；

我们认为2020年国内经济大概率将出现企稳信号，一方面除房地产以外，主要经济部门增速已经在低位运行，风险得到充分释放，库存周期和产能周期都在极低位置，向上比向下有更大的空间；另一方面中央经济工作会议定调2020年全面建成小康，如果地产是主要的内生风险，逆周期政策将有较大的灵活度和空间“促进房地产市场平稳健康发展”，我们预期2020年至少有两次降准，20bps以上的降息。

因此我们对2020年的基本面给予阶段性的乐观，主要的风险将来自于：内部的通胀预期是否扩散；外部的经济下行是否失控。对这两个风险因素，我们将保持密切关注。

四季度，受到通胀预期的扰动，货币宽松政策略低于预期，MLF和LPR利率均只下调了5bps，市场的成交也趋于清淡，直到12月A股市场整体上行之后，才出现了成交额的持续放大；

另一方面，本季度MSCI将A股纳入比例提升至20%；尽管之后没有进一步的提升纳入比例规划，我们却观察到陆股通仍以每天40亿左右的速度净流入，好于市场预期；

因此本季度尽管受到了通胀预期的扰动，但最终微观的流动性供应仍好于我们预期，这可能构成2020年阶段性的上行风险，我们将对赚钱效应带来的国内增量资金、和全球资产荒下持续增配A股的海外增量资金，保持密切跟踪。

四季度末，市场风险偏好显著修复。一方面受益内外部不确定性的消除，中央经济工作会议表态和中美初步达成第一阶段协议，提升了市场的风险偏好；另一方面我们看到资本市场改革政策持续出台，无论是对传统“刚兑”产品的监管、还是对并购重组政策的调整，还是新证券法的落地，都有可能从长期激发资本市场的活力，增加A股市场的盈利模式，风险偏好的中枢在中长期将持续提升。

从估值水平来看，随着估值切换的完成，市场整体的风险溢价在0.5~0.7倍标准差，反映了对一些风险因素的补偿，因此我们认为当前位置市场整体不具备大级别的系统性风险，风险更多来自结构性的因素。

在接下来的一个季度，上市公司将进入年报业绩披露期，由于基期减值集中释放导致基数较低，我们预计年报增速较三季报仍能进一步改善，同时会有更多的公司年报预增，我们将保持比较积极的仓位，结合行业景气度变化，公司的业绩增长和估值水平，选取优质标的，控制对高估值、高涨幅、高持仓集中度品种的暴露，为投资人赚取收益。

报告期内基金的业绩表现

本报告期内，本基金份额净值增长率为9.84%，同期业绩比较基准收益率为4.68%，基金超越业绩比较基准5.16%（点击查看更多基金异动）