打新基金如何选择 投资者可遵循“2个基于+2个关注”原则

创业板新规启动在即，“打新”红利正在路上。通过基金参与创业板打新，特别是注册制改革初期首批新股，或能对投资收益带来较为可观的增厚效果。

“打新”基金筛选框架

据平安证券基金研报中分析，目前，市场上“打新”基金普遍采取两大类策略，具体来看：

一类“底仓+债券+打新”的“固收+”策略，即维持最低的底仓要求，个股以高 ROE、低估值的蓝筹白马股为主，加上大部分的固收仓位，以获得稳定的打新收益，基金经理的债券投资能力会影响基金整体业绩表现。

另一类是“底仓+股票+打新”的“股票+”策略，往下又细分 3 类子策略，分别是主动管理、指数管理以及股指期货对冲。其中，主动管理策略偏向在“打新”的基础上，发挥基金经理的主动选股能力；而指数策略主要是按照沪深 300、上证 50、中证 500 指数构建组合，同时需要客户通过股指期货工具对冲股票资产波动，获取纯“打新”收益。

具体到打新基金如何选择，平安证券建议整体上，投资者可以遵循“2 个基于+2 个关注”原则。

2个基于：（1）投资目标选择相应产品类型。一般投资者对于“打新”基金还是以“追求绝对收益”为主要诉求，在选择产品时还是以灵活配置、偏债混合等股票仓位下限较低的品种为主。（2）基于自身风险收益偏好，选择相应规模、仓位以及底仓策略。不同底仓策略对应不同的仓位运作中枢和最优规模，叠加不同底仓资产的波动性，令基金业绩表现出不同的风险收益特征。

2个关注：（1）关注基金产品和基金公司整体的“打新”积极性（反映对新股机会的参与程度和偏好）和询价中签率（刻画新股报价能力）。（2）关注基金和基金公司历史业绩、风险表现，选择“打新”基金，分享新股红利。

积极性、询价中签率表现较优的基金公司案例-科创板