银华回报灵活配置定期开放混合基金最新净值涨幅达4.45％

金融界基金10月19日讯 银华回报灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金（简称：银华回报灵活配置定期开放混合，代码000904）10月16日净值上涨4.45%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.7360元，累计净值为2.0560元。

银华回报灵活配置定期开放混合基金成立以来收益121.93%，今年以来收益55.56%，近一月收益3.46%，近一年收益69.20%，近三年收益70.03%。

银华回报灵活配置定期开放混合基金成立以来分红3次，累计分红金额5.01亿元。目前该基金不开放申购。

基金经理为王斌，自2016年02月06日管理该基金，任职期内收益95.28%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有五粮液（持仓比例10.32%）、贵州茅台（持仓比例10.21%）、赤峰黄金（持仓比例10.03%）、今世缘（持仓比例7.11%）、长春高新（持仓比例6.21%）、重庆啤酒（持仓比例4.70%）、泸州老窖（持仓比例4.59%）、博瑞医药（持仓比例4.53%）、掌趣科技（持仓比例4.26%）、万华化学（持仓比例3.66%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

组合一季度展望中提出：从2020年实际情况来看，因为实体经济受疫情意外冲击，政策宽松不仅无法走弱，反而被动加码，在无法准确把握的外在环境面前，专注包括消费优质标的在内的、顺应行业长期发展规律的阿尔法类型机会依然是组合最重要的构建原则。

流动性方面，实际情况与我们此前判断的政策宽松无法走弱，反而加码的情况一致。疫情的反复、海外主要经济体大剂量的宽松以及国内前期去杠杆为货币政策积累的可施展空间，都是二季度充裕流动性的主要源泉。从累计社融与名义GDP的差值这一富余流动性的指标上观察，二季度流动性宽松程度大致位列过去十年第二的水平。组合二季度的配置方面，依然坚持了前期核心思路，重点维持了优质必选消费及可选消费标的仓位，增持了以白酒为主的可选消费标的，以及部分医药板块龙头标的。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为1.348元；本报告期基金份额净值增长率为20.79%，业绩比较基准收益率为2.46%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

正确认识全球性低利率环境是当前资产管理行业面临的主要问题之一，总体而言，高利率环境往往对应经济体的高增长时代，增长热点密集的情况下资本在相当程度上更偏好项目类似机会；而在低利率环境下，经济增速整体放缓，增长点稀缺，资本有向存量优质资产富集的偏好，但同时也意味着，部分稀缺的高成长行业会受到热捧，鹤立鸡群状态下，标的往往创造估值奇观。对以上问题的认识把握是我们应对当前市场的一个重要出发点，组合配置重心仍将聚焦在以消费类资产为主的、顺应长期发展规律的阿尔法类型机会上。（点击查看更多基金异动）