东吴证券证券研报：公募风格持续向以消费和周期为代表的价值板块集中

　　市场风格向价值偏移：大宗商品价格高企，8月PPI同比上涨9.5％创新高，市场风格也从此前热门的成长向价值偏移。8/1-9/10以周期板块为代表的价值风格大涨，其中采掘上涨42％、钢铁26％、建筑装饰18％；而此前热门的成长赛道表现不佳，其中医药涨幅-6％、电子-5％、电气设备3％，市场风格出现由成长向价值偏移的迹象。

　　公募风格从成长向价值偏移：市场风格发生转换下，资金面也出现了由成长向价值偏移的迹象。根据我们对规模前100的公募基金收益率跟踪，从8月以来，公募风格持续向以消费和周期为代表的价值板块集中，收益率表现也更多与上证50和沪深300接近，而与电子和创业板指所代表的成长风格偏离逐渐加大。

　　风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考；疫情二次爆发造成企业业绩不及预期；通胀上行超预期。 （东吴证券）