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沪胶期货尚待方向明朗

2017-10-29 09:51:57

中国证券报 张利静

10月以来,天然橡胶期货于13500元/吨一线窄幅震荡,出现止跌迹象。截至本周五,沪胶期货主力合约报收13330元/吨。分析人士认为,目前天然橡胶市场库存压力不减,下游消费稳中有升但总体有限,在供需矛盾不突出的情况下,预计沪胶期货仍将低位盘整,等待方向指引。

低位盘整已三周

沪胶主力合约在13500元/吨附近震荡已近三周。从基本面来看,建信期货软商品研究员李捷、王海峰指出,年底将近,橡胶产业链开始为停割期提前储备库存,保税区库存开始转跌回升,从目前的期现基差来看,未来进口量可能依旧较大,库存压力不减。合成胶方面,由于齐鲁石化装置可能降低负荷的传闻丁苯价格大涨,顺丁价格也小幅跟涨,对天胶价格起到一定支撑作用。轮胎厂开工率稳中有升,结合订单情况,未来有望继续小幅上涨。短期基本面矛盾不突出,行情缺乏指引。

现货市场上,10月27日,泰国USS3橡胶现货报价45.7泰铢/公斤,下降0.45泰铢/公斤;中心市场成交量6.7吨,较上一交易日减少19.27吨。10月26日,顺丁胶齐鲁石化报12500元/吨,较上一交易日持平。

开工率方面,上周全钢胎和半钢胎开工率环比分别反弹4.15%和5.24%至66.76%和69.28%,均低于历史同期。本周国内轮胎厂全钢胎、半钢胎开工率均有所回升。至10月20日,全钢胎开工率为66.76%,环比上升4.15%;半钢胎开工率为69.82%,环比上升5.24%。

库存方面,截至10月25日,上海期货交易所天然橡胶仓单共计37.19万吨,较前一日增加2150吨。截至10月16日,青岛保税区橡胶库存总计19.89(+0.96)万吨,其中天然橡胶12.21(-0.32)万吨,合成橡胶7.28(+1.28)万吨,复合橡胶0.4(+0)万吨。

进口方面,相关数据显示,9月,中国进口天然橡胶及合成橡胶共计66.11万吨,同比去年约增长34.78%,环比增加17%。

仍将弱势震荡

10月27日,沪胶主力1801较上一交易日结算价跌1.41%;成交量73.4万,增加16.1万;持仓量33.9万手,增加24486手。从前二十名主力席位持仓变化来看,在沪胶主力1801合约上,主力持仓以增仓为主,其中,昨日多头合计较上一交易日增加5947手至77823手;空头合计较上一交易日增加7303手至104305手。

展望后市,大有期货研究所能源化工研究组表示:“在仓单库存高企,下需求受限的情况下,橡胶基本面偏弱,驱动向下;持有收益率处于中性位置,进口亏损35美元/吨,橡胶估值中性。预计胶价仍将处于低位。”

广州期货研究认为,整体而言,目前钢胎开工率环比回升,环保影响趋缓。青岛保税区库存延续增长趋势,对胶价形成压制。目前期价对现货升水仍有缩小空间,反弹压力较大,短期或将延续弱势震荡行情。

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责任编辑:左元

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