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期市收评:黑色系走势分化 焦炭跌螺纹涨

2017-11-10 15:06:59

金融界期货 

金融界网站11月10日讯 黑色系延续分化,玻璃涨逾2%。截至收盘,焦炭跌逾3%,铁矿石跌1.39%;螺纹上涨1.56%,硅铁上涨1.41%,热卷上涨1.34%。

 收评

大宗商品市场“慢牛”行情仍可期待

受消费增速回落、去产能及环保治理等因素影响,预计2018年国内大宗商品产量增速也将回落。预计2018年全国9种重要大宗商品的国内产量接近63亿吨,比上年增长4%左右,增速将回落1个多百分点。其中,国内粗钢产量8.77亿吨左右,大约增长3%,增速回落3个多百分点;铁矿石原矿产量不足13亿吨,继续下降;煤炭产量32亿吨左右,降幅超过5%;10种有色金属产量5600万吨左右,大约增长3%,增速也有回落;原油产量继续下降,但降幅缩小。

值得注意的是,一段时期以来大宗商品领域投资持续下降,势必会对未来国内大宗商品产出形成一定的抑制,并提高其对进口的依存度。统计数据显示,2015年全国采矿业固定资产投资同比增速下降8.8%,2016年同比增速下降20.4%,2017年前9月同比增速再降9.2%。此外,制造业投资也出现下滑。据相关统计显示,2017年前三季度全国制造业名义投资增速不足5%,预计全年仅为4%左右。因此,中国应当适时适度增加大宗商品领域内的固定资产投资,立足大宗商品行业的长远稳定发展。

原油 多头减持风险集聚

近期,受延长减产预期以及地缘政治因素影响,原油价格刷新两年来高位,但地缘政治问题并未为供需面带来实质影响,同时“减产协议”延期的利好逐步兑现,加之美国原油产量刷新历史纪录,均令油价承压。

“减产协议”前景存疑

近期,以沙特、俄罗斯为首的多个产油国表态支持延长减产协议,此前在今年5月底的产油国会议上将减产协议延长至明年3月,但近几个月中东局势以及多个OPEC成员国原油产量均发生很大变化。如伊朗原油产量从去年开始逐步恢复至380万桶/日左右;委内瑞拉产量从2016年年初的230多万桶/日降至目前的190万桶/日左右,未来有退出减产协议的可能;利比亚和尼日利亚今年以来原油产量整体增长;厄瓜多尔深陷经济危机,财政难以为继,其表示不再有能力履行2.6万桶/日的减产承诺。因此除沙特等产油大国外,其他国家是否会继续支持延长减产以及是否会严格执行减产仍存疑。

中东地缘局势紧张

近期,沙特内部反腐加剧了中东地区的紧张局势。沙特是目前世界上最大的产油国,截至2016年年底,沙特石油储量为2665亿桶,位居世界第二,仅次于委内瑞拉。2016年沙特原油产量达到1234.9万桶/日,今年以来沙特原油产量较去年有所下降,但其产油地位仍不可撼动,其原油产量在OPEC国家中的占比仍在三分之一左右。目前来看,沙特局势并未对原油供需面产生实质影响,但从另一方面来看,其产油大国的地位使得沙特经济高度依赖石油产业,政府财政收入70%以上都来自石油出口,因此近几年油价持续低迷令该国财政连年赤字,无法承担国内巨额的支出。从这一角度分析,沙特方面无疑将继续支持减产。

近期,基金在欧美原油期货上的净多头持仓均大幅增长,WTI原油净多头持仓量创今年3月以来新高,Brent原油净多头持仓量也为2011年以来新高,基金整体看多油价。短期看,基金持仓的变化将继续推升油价,但我们认为地缘政治因素对原油市场的影响偏短期,同时基金净多头持续增加也意味着其未来高位减持多头头寸的风险集聚。

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责任编辑:窦晓芸

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