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【贵金属周报】避险与税改双重提振,金银周线止跌收阳

2017-11-15 10:05:01

国际衍生品智库 

截至11月10日当周,COMEX贵金属价格走势有所分化。金价在大部分时间里处于震荡上行态势,COMEX期金12月合约(GCZ7)报收1275.6美元/盎司,周度上涨0.43%,主要因美元走软及避险需求推动。期间沙特政坛的动荡带动国际油价大涨且引发市场避险,金价在上周初率先大幅走高。在之后的美税改中,因参众两院的版本存在差异,且参议院建议将企业税的下调推迟到2019年执行,这与众议院和特朗普的意愿相悖。受美税改分歧影响,上周美元指数表现疲弱进一步对金价形成提振,但金价涨势也未能延续,因上周五欧市收盘之前有价值约为40亿美元的黄金合约被瞬间抛出造成金价短线大幅跳水。白银价格受同期基本金属走势偏弱拖累,表现不及黄金。COMEX期银12月合约(SIZ7)报收16.875美元/盎司,周度上涨0.27%。

上周要点回顾

反腐风暴引发避险

11月4日晚间,沙特国王萨勒曼宣布成立以王储穆罕默德为主席的最高反腐委员会,以严厉打击侵占国家利益的各种腐败行为和包括王室成员、政府高官在内的所有腐败人员。据当地电视台报道,4日晚间已有11名王子、38名现任和前任大臣被捕。其中11名王子中,包括沙特已故国王阿卜杜拉的儿子、前国民卫队司令米特阿卜和有“中东首富”之称的阿勒瓦利德等重量级王子。

受沙特“反腐风暴”影响,周一开盘布伦特原油及WTI原油均扩大涨幅触及2015年7月份以来的高位。除此之外沙特政局波动所引发的避险情绪波及资本市场,美元指数走势受挫, 金价则短线走高,收复非农数据公布后的跌幅。

杜德利确认于明年提前退休

11月6日据CNBC报道,纽约联储主席杜德利将于2018年年中提前退休,并且其表示他的离开于特朗普最新任命鲍威尔出任下任美联储主席无关。据了解,杜德利于2009年1月开始担任纽约联储主席,原本任期应该于2019年1月结束。此外,杜德利同时是美国联邦公开市场委员会的副主席,具有长期投票权,一直以来被称作美联储三把手,是金融危机期间以及危机结束后最有影响力的货币决策者之一。由于杜德利在宣布提前退休时并未表明谁将接任新的纽约联储主席,这使得近期才角逐出新任主席的美联储领导班子再次出现不确定性,而这种不确定性在日内进一步施压美元提振金银价格。

特朗普税改分歧再现

11月10日美参议院披露税改方案,据CNBC报道参议院税改计划主要包含以下方面:①提议将公司税率从35%降至20%,但这将推迟到2019年。在众议院议案中,这一措施将在明年生效。②参议院计划保留七级个人所得税税率,12%的税率将取代目前15%的税率。而最高税率会略有下降,众议院计划将税率级数减少到三个。③和众议院的议案一样,参议院提议将标准扣除额加倍提高到个人12000美元和夫妇24000美元。④参议院计划取消州和地方税的联邦扣除。⑤不会改变抵押贷款利息扣除。目前家庭可以扣除100万美元的抵押贷款利息,众议院版本的上限为50万美元。⑥保留401(k)退休帐户和慈善捐款的税收减免。它旨在通过增加一个扣除,减少传递企业(Pass-through businesses)的负担。⑦参议院计划将儿童税收抵免从1000美元增加到1650美元。⑧将遗产税的豁免额翻倍,但并非消除。众议院则计划在六年后废除遗产税。

整体来看,在要求大幅调降高收入者和企业税率、以及大幅度重塑美国对跨国企业的课税方式方面,参众两院的税改版本基本相符。然而,在如何调整企业税、州及地方税(SALT)扣抵以及房地产税等方面,与众议院版税改均有所不同。其中的一大分歧就是下调企业税的时间点,参议院计划将企业税的下调时间推迟至2019年,这与众议院版本的议案和特朗普的意愿相悖。近期税改方案的推进接连出现变数,加剧了投资者对税改前景的忧虑。受此影响当日美元指数录得较大跌幅,纽约期金12月合约则最高触及1289.5美元。

巨量卖单打压,多头未能笑到最后

在11月10日欧市收盘之际,黄金突然遭到名义价值约42亿美元的卖单打压,受此影响金银价格双双短线大幅跳水。现货黄金下挫10美元,跌幅扩大至0.7%;现货白银下挫0.2美元,跌幅扩大至近0.9%,刷新11月6日以来新低至16.78美元/盎司,此次下跌回吐了贵金属价格周内大部分涨幅。

对于此次下跌,Heraeus贵金属纽约分部的销售和市场经理Miguel Perez-Santalla表示,并没看到任何引发这一巨大下跌的消息和新闻,但是它确实发生了。Kitoc.com高级技术分析师Jim Wyckoff也将周五的价格走势描述为“一个以短期为导向的期货交易员抛出大量卖单,这让市场措手不及。

基金持仓数据

在衡量实物需求的ETF中,截止11月10日SPDR黄金ETF持仓量为843.09吨,持仓量较上周减持2.66吨。iShares Silver Trust白银ETF持仓量为9893.21吨,周度减持了29.37吨。从数据上看,SPDR黄金ETF持仓量自10月12日以来一直呈现持续流出态势,截止11月10日已经累计流出15.36吨。同期iShares Silver Trust白银ETF持仓则累计流出239.23吨。

在衡量投机需求的CFTC非商业持仓中,截止11月07日, COMEX黄金CFTC总持仓量为536843手,周度增加4925手。在持仓结构上,非商业多头头寸周度+3861手,至272571手;空头头寸周度+1166手,至76781手;净多头寸周度+2695手,至195790手。COMEX白银CFTC总持仓量为203330手,周度增加4477手。在持仓结构上,非商业多头头寸周度+4459手,至99872手;空头头寸周度+677手,至30970手;净多头寸周度+3782手,至68902手。上周金银净多持仓均继续表现增加,期间贵金属价格在地缘政治风险的驱动下上涨。

未来展望

展望未来,瑞士MKS金融集团高级贵金属交易员Sam Laughlin表示,多个因素对黄金构成支持,但是在没有新的催化因素刺激下,金价难以持续运动至1300美元上方。他指出:“中东紧张局势、美国税制改革和美-朝关系仍然是对贵金属的正面支撑,但是,在缺乏重大进展的情况下,短期内很难看到金价会回升至1300美元上方。

FXTM研究分析师Lukman Otunuga在11月13日发布的报告中称,就目前而言,黄金市场是牛与熊之间的“战场”。分析师表示,美元坚挺,再加上美联储12月加息的预期,可能会轻微阻碍黄金的反弹。Otunuga称:“这种黄色金属仍然是多头和空头的战场,因此可能会转化为价格大范围的震荡。” “虽然多头可能从政治风险和地缘政治紧张局势中获得支持,但熊市有望受到美国利率走高和美元稳定的预期的支撑。”短期内,技术图表上的价格行动可能决定方向。分析师表示:“从技术角度来看,之前的支撑在1280美元/盎司左右有能力转化为动态阻力,导致价格回落至1267美元/盎司。 另外,突破1280美元/盎司的价格可能分别开辟一条通往1289美元/盎司和1300美元/盎司的道路。”

国际衍生品智库分析师认为,进入本周以来金银价格暂表现偏强,周一因数据面和消息面较为清淡,金价与美元整体窄幅震荡。期间美元因税改不确定性加大走势偏弱,但由于英国首相梅的领导地位面临挑战,对英国政局的担忧引发英镑大幅下挫,限制了美元跌幅。周二早些时候因加泰罗尼亚政治危机缓解,金价再次上演短线跳水行情。而后在美元大幅下挫的推动下金价得以探底回升,再次收复1280美元关口。期间美股回调,且美众议院共和党人表示要在税改方案中增加条款,以废除奥巴马医改的关键部分,这可能使得税改的通过变得更加困难。另外,欧元受德国三季度GDP数据向好影响强势上涨也对美元走势构成压力。

当前金银价格仍处于震荡区间中,市场聚焦周三晚间公布的美国CPI数据、零售销售数据以及周四众议院的税改投票。在此之前,操作上建议以观望为主。后市若美通胀数据继续表现疲弱且税改投票再生变数,短期贵金属价格则有望向上突破,操作上可顺势短多参与,否则维持1300美元之下逢高抛空策略。

  机构来源:国际衍生品智库

责任编辑:Robot RF13015

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