【SMM分析】铜价破位下跌 各机构上调铜价预期是否是阴谋论？

SMM 1月18日讯：本周至今铜价破位下跌重心下移，而各大机构却频频上调2018年铜价全年预期。在明显破位下跌的时间节点公布上调报告是会不会是阴谋论？

“智利国家铜业委员会周三将2018年铜均价预估自之前的每磅2.95美元上调至每磅3.06美元，指因未来一年存在全球供应中断的可能性。”

“法兴银行上调今年铜价预估至6,850美元/吨，较此前预估上调100美元。受诸多利多因素推动，其中包括即将迎来的自2010年以来数目最多的劳工合同续签。”

“德意志银行将2018年铜价预期上调9.5%至每吨7,175美元/吨，改行认为进一步罢工将使得铜供应缺口扩大。”

本周一为沪铜1801合约交割前最后一个交易日，升贴水因交割换月开始跟随隔月价差变动。本周基差最大到达过300元/吨附近，贴水因此不断扩大，在基差缩小时贴水开始缓慢收窄，今日铜平均贴水报价为110元/吨。

持仓方面关注多头大户格林大华，格林大华本周在铜价破位下滑后，大幅减仓1804合约净多头仓位，截止周三收盘，从上周五收盘的12440手净多单减少至2968手，累计减少近万手。近月合约仓位之前已逐步出清，而1805和1806合约净多单仍然维持在14000和13000手左右。

坊间传闻，格林大华操作手法是不参与近月合约避免进入交割环节，只做远月合约，相当于买入半年一年。格林大华选择在这个时间节点不计成本的撤离近万手，相信是有原因的。

SMM认为，临近年关持货商换现意愿强，出现集中甩货，呈现供大于求格局，市场整体交投活跃低迷。在盘面破位下行后，下游消费买盘有望增多，上期所库存持续增加，多为2017年点价货源。下游需求端来说，1月下游消费稳中趋弱，保持刚性拿货，市场在等待逢低收货。

目前市场对铜价2018年的上涨几乎达成了共识，但短期技术面破位下行，以及下游消费仍未得到明确认证下仍要保持警惕。

*上海有色