【SMM访谈】光大期货徐迈里：三大因素影响美元 看好有色化工板块

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SMM1月26日讯：美元在新年开年后持续走低，本周周中在跌破90大关后，继续下破89关口，不断刷新近年来低位，最低触及88.416。伴随美元走低，大宗商品普遍上涨，尤其是有色金属金属，多数品种更是创下近些年新高。针对美元是否会持续走低？大宗商品前景如何？会有怎样的风险？等热点问题， SMM邀请了光大期货金属研究总监徐迈里就以上三点进行了分析。

针对近期美元走弱，是否是释放出美元将进入熊市信号，徐迈里表示：去年下半年以来，美元的持续走弱明显超出市场预期。不过，我们并不认为美元走强趋势已经逆转。影响美元的因素主要有三：一是美国经济。毫无疑问美国经济颇为健康，而且增长十分稳健，因此美元不具备熊市基础；二是美元流动性。美元货币最为宽松的时期已经过去，且已步入加息周期，这也是不支持美元中长期走熊的关键因素；三是比较货币。美元指数是美元相对于他国货币的标尺，近期美元走弱的主要原因在于欧元大幅走强。因此，我们并不认为美元走强的大趋势已经逆转。

而对于未来的风险，徐迈里表示：在美元经历了持续的下跌后，我们更担心其反弹给市场带来的影响。结合国际商品来看，基金多头持仓普遍偏高，一旦美元走强，多头回补需求将会体现的更为突出。我们认为未来美元可能出现的反弹行情，是大宗商品下跌的主要风险点。

近期大宗商品表现也较为亮眼，对于未来大宗商品前景，徐迈里表示较为看好有色金属板块和化工板块，他表示：以文华商品指数为例，2016年上涨34.6%，2017年涨幅收窄至4.8%。他认为2018年涨幅会进一步收窄，甚至负增长。当然，这不意味着全年不会有上涨，先涨后跌的可能性偏大，总体维持高位宽幅震荡走势。不同板块间，我们相对看好有色金属板块和化工板块；有色金属中，铜镍供求关系最佳，有利于价格保持坚挺；铝有环保因素刺激，价格也可能会有一波上涨行情；锌价的涨幅则相对偏弱。化工板块的走势主要受到油价上涨带动，和油价相关度高的品种会偏乐观。

*上海有色