期市午评：沪镍、铁矿石涨超2％ 农产品涨跌不一

金融界期货2月14日讯 国内期市午盘收盘，有色金属、黑色系普遍走升，沪镍、铁矿石涨超2％，化工品小幅飘红，农产品涨跌不一。

截至午盘收盘，沪镍、铁矿石、锰硅涨逾2％，沪铜、沪锌、焦炭、沪锡、动力煤、锰硅涨逾1％，菜油、PVC跌超1％。

沪镍偏多格局不变 结构性牛市值得期待

2018年有色金属将迎来投资契机，其中镍是有色金属的价值洼地，其结构性牛市值得期待。镍的结构性牛市可以归结于供需错配，即电解镍供应收缩和三元电池用镍需求增长，因此镍大方向看涨，投资策略宜采取逢低买入为主。

需求方面，三元电池用镍已经成为电池行业的第一大用镍领域，根据推算，2019—2020年电池用镍需求会超过15万吨，新增需求占比能达10％以上，届时电池用镍将超过其他非不锈钢用镍领域，成为镍消费的新增需求点。目前新能源汽车处于成长阶段，年增长率高达40％以上，随着电池成本的不断下降，2020年中旬电动汽车成本将与传统汽车相当，电力也能逐步替代汽油成为主要燃料。

供应方面，硫酸镍和电解镍存在相互挤压的关系，其中硫酸镍溢价会抢夺部分电解镍的硫化镍矿原料，叠加镍豆能直接备制硫酸镍，将进一步挤压电解镍市场份额。由于上期所和LME交易的电解镍生产成本较高，当镍价低于15000美元时，供应处于收缩阶段。因此，从长周期来看，供需错配将给镍带来趋势性上涨机会。

郑糖节后依旧偏弱运行

2017/2018年度，巴西乙醇产量大增，给予市场对巴西原糖产量低于预期的想象空间，印度频频呵护国内糖价，原糖缺乏再次下行的基础。国内南方蔗糖集中生产，节前采购提振行情的预期落空，郑糖短期恐弱势难改。

1月国内白糖销售较去年12月有所改善。截至1月底，2017/2018榨季全国累计销售食糖239.86万吨，同比增加46.04万吨，累计销糖率46.79％，同比上升4.09％。其中，销售甘蔗糖180.76万吨，销糖率44.89％；销售甜菜糖59.10万吨，销糖率53.74％。1月单月全国累计销糖急增至136.03万吨，其中广西、云南和广东分别销糖77万吨、17.09万吨、21.33万吨。这明显是1月主产区糖厂迫于回笼资金压力让价出售新糖所致。

总之，下游春节前采购虽然提升了1月的销售量，但总体成交价格有所回落，节后销售是否会出现淡季不淡的状况仍需观察。春节假期势必对糖厂的生产造成影响，2月产量也将远少于1月。当前市场供需形势短期很难改变，郑糖主力1805合约继续维持偏弱振荡概率大。操作上，应寻求振荡区间5720—5850元/吨上沿布局空单的机会。