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期权观察:成交量大幅增加

2018-03-14 07:49:29

期货日报 彭鲸桥

昨日沪深两市冲高回落,创业板跌逾1%后拉回,最终收跌0.52%。沪指回跳空缺口收跌0.49%,连续三个交易日放量上涨后两市总成交量小幅下降。板块上新能源汽车、农业及港口航运等板块涨幅居前,前期热点概念工业互联网、“独角兽”等回调明显。三大指数均绿盘报收,上证50指数下跌0.90%跌幅居前,沪深300指数跌幅相差不大,中证500指数收跌0.66%。三大期指中IH和IF表现类似,各合约走势均明显弱于现货指数,价差扩大,其中IH四个合约再度重回贴水状态。期权方面,标的资产50ETF下跌1.10%,收于2.873,认沽合约整体上涨,平值认沽期权隐含波动率均小幅走强。

期权成交量、持仓量均增加,当日全市场合计成交71.51万张,较上一交易日增加10.03万张。当日认购成交41.60万张,较上一交易日增加5.88万张,认沽合约总成交29.91万张,较上一交易日增加4.16万张,日成交量PCR值保持不变仍为0.72。持仓方面,期权总持仓167.35万张,较上一交易日持仓量小幅增加2.82万张。其中认购合约持仓99.66万张,较上一交易日增加1.65万张,认沽合约持仓67.69万张,小幅增加1.17万张。持仓量PCR值0.68变动不大。

当月合约成交活跃度提升明显,特别是认购期权成交量增幅较大。当日合约成交量总计增加9.12万张,其中认购增加5.22万张,认沽增加3.90万张。持仓量增加0.33万张,认购期权增持0.25万张,认沽期权仅增持812张。结合当月合约各执行价的成交持仓数据看,认购在3.00至3.10价位上均明显增持,认沽期权增持则在2.75价位增持最大为3129手。从持仓结构看,50ETF上有压力下有支撑,或将维持区间振荡走势。

从当月平值期权隐含波动率看,近期波动率逐步企稳,维持在21%左右。随着50指数下跌,市场避险情绪略有抬升,认沽与认购期权平值隐含波动率两者差值小幅扩大。历史波动率高位企稳,变动不大,目前30日历史波动率24.17%,略大于平值期权隐含波动率。

图为3月平值期权隐含波动率走势

综合来看,中小创放量突破,短期更受市场关注,50指数区间振荡为主,波动率回落,建议投资者以卖出跨式策略为主,赚取权利金收益。

(作者单位:中信建投期货)

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责任编辑:窦晓芸

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