期市收评：商品期货多数收跌 PTA、铁矿石跌逾3％

金融界网站2月13日讯 国内期货市场收盘，商品期货多数收跌，PTA、铁矿石跌逾3％，沥青跌近3％，螺纹、热卷、胶板跌逾2％，线材、焦炭跌近2％，乙二醇、丙烯、硅铁、沪锡、乙烯、甲醇跌逾1％。

原油酝酿向上突破 预期涨幅将更大

裂解价差回暖，近日美油裂解价差回升至30美元/桶附近。炼厂利润扩大，有持续生产、采购原油的动力。后期原油大概率向上突破振荡区间，中国原油标的更偏重质原油，预期涨幅将更大。

原油徘徊在前期振荡区间内，15天年化波动率重新回落至22％的历史较低水平。对于后市，我们认为原油在此振荡是在用时间换空间，后期大概率向上突破。

美原油新增产能主要来源于页岩油，页岩油井和传统油井最大的区别在于页岩油井投产快、衰竭也快，生产商不停地投入资本开发新油井补充衰竭油井。经过统计研究，我们发现美国油井完井数滞后于油价4个月，美国新钻数和完井数已经出现下降。

从页岩油厂商的情况看，大型公司确实有抵御风险的能力，但是考虑到边际效用的情况，一些资源相对不好的小型公司会在油价降至成本线以下时率先减产。因此，我们认为今年美原油的产量增量可能没有之前预估的120万桶/日那么高。