国泰君安期货铝抛储点评：本次铝抛储不及预期

　　今日午间，储备局发文称将投放第三批铜铝锌国家储备，其中铝抛储量为7万吨，公开竞价时间为9月1日。

　　①若按照全年抛储50万吨的量，则按照月均量测算本次应抛9万吨，而实际量仅为7万吨，不及预期，铝价受此消息提振有所上行，截至下午两点，沪铝主力涨至20690元/吨。

　　②目前来看，国内铝基本面仍向好。供应端，昨晚新疆昌吉州发改委下发提醒函，要求严控电解铝产能产量，8—12月对前期超产企业进行一定压产，据测算当地产能自8月起或压产逾2万吨/月；此外，广西地区虽限电有所缓解，但短期电解槽恢复需要时间，整体供给短期边际偏弱。

　　③需求端，随着河南地区限电缓解以及后续“金九银十”消费旺季的到来，消费增量边际偏强。后续来看，考虑全年50万吨的抛储量，四季度边际去库的逻辑仍在，对铝价有较强的支撑。不过，短期仍需关注新疆站台铝锭积压情况、Jackson Hole会议对市场流动性的扰动、国内宏观需求走弱等风险因素。